深圳市优优绿能股份有限公司（以下简称“优优绿能”）于2025年2月26日提交创业板IPO注册申请，拟募资7亿元用于充电模块生产基地建设、研发中心升级及补充流动资金。民生证券为其保荐机构。
招股书显示，优优绿能是专业从事新能源汽车直流充电设备核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业，主要产品为15KW、20KW、30KW和40KW充电模块，主要应用于直流充电桩、充电柜等新能源汽车直流充电设备。从IPO角度来看，存在业绩增速放缓、客户依赖及募资合理性等问题。
业绩失速：净利润下滑与现金流压力
报告期内，优优绿能营业收入分别为 43,056.88 万元、98,791.26 万元、 137,560.80 万元和 72,205.05 万元；净利润分别为 4,611.39 万元、19,612.39 万元、26,838.32 万元和 13,914.10 万元，均实现持续增长，但增速均有所放缓。
其中，2024 年经审阅的营业收入为 149,744.80 万元，较 2023 年小幅增长 8.86%；净利润为 25,570.11 万元，较 2023 年减少 4.73%，终结了此前连续高速增长。对此，优优绿能解释称，外销收入占比下降（2024年外销占比44.7%，较2023年下降31.01%）及研发投入增加是主因，同时经营性现金流净额同比骤降60.41%至1.13亿元，主要因内销客户回款周期延长导致应收账款增加。
股权与客户深度绑定：是否存在利益输送引监管关注
优优绿能业绩的弹性隐忧，不至于外销收入占比下降：从股权结构来说，优优绿能存在显著的客户入股现象：ABB、万帮数字、玖行能源等大客户通过股权投资成为公司股东，其中ABB持股比例7.8%，万帮数字关联方持股2.67%。报告期内，公司对ABB销售收入占比最高达27.84%（2022年），2024年上半年仍占10.91%。
监管层也曾要求公司说明客户入股价格的公允性及是否存在利益输送。
募资合理性存疑：产能利用率不足与资金充裕的矛盾
更关键的是，IPO募资的合理性。
本次IPO，优优绿能拟募资7亿元，分别用于深圳市优优绿能股份有限公司充电模块生产基地建设项目2.70亿元、深圳市优优绿能股份有限公司总部及研发中心建设项目2.70亿元和补充流动资金1.60亿元。
尽管优优绿能计划投入2.7亿元扩产充电模块，但其2021-2024年上半年产能利用率分别为63.93%、80.41%、76.62%、67.98%，始终未达饱和状态。截至2024年6月，公司货币资金达6.45亿元，募资补充流动资金的必要性受到质疑。
同时，截至2024年6月30日，优优绿能货币资金6.45亿元。
而对于“深圳市优优绿能股份有限公司总部及研发中心建设项目2.70亿元”这项募资需求，监管层也要求其说明，用于大规模购建固定资产的原因及合理性。
【责任编辑：肖洁 】
