1．2022中国新能源上市公司TOP10研究结果 （1）综合实力TOP10 在2022年中国新能源上市公司TOP10研究中，研究组根据近5年新能源上市公司的实际状况，初选558家符合要求的新能源上市公司，运用因子分析法和相关数学模型，对558家新能源上市企业的规模性，盈利性、成长性、财务稳健性和运营效率等5个方面的11个指标和其他数据信息进行了深入地分析研究，科学全面地计算出新能源上市公司的综合实力指标，评价产生了2022中国新能源上市公司综合实力TOP10。

1．2022中国新能源上市公司TOP10研究结果

（1）综合实力TOP10

在2022年中国新能源上市公司TOP10研究中，研究组根据近5年新能源上市公司的实际状况，初选558家符合要求的新能源上市公司，运用因子分析法和相关数学模型，对558家新能源上市企业的规模性，盈利性、成长性、财务稳健性和运营效率等5个方面的11个指标和其他数据信息进行了深入地分析研究，科学全面地计算出新能源上市公司的综合实力指标，评价产生了2022中国新能源上市公司综合实力TOP10。

2022新能源上市公司综合实力TOP10

2021年，新能源上市公司综合实力TOP10的资产规模、盈利水平和投资价值进一步提升，“强者恒强”的态势凸显，其中：年末总资产均值达到2186.9亿元，是同期新能源上市公司的8.5倍；总营收均值达到1547.9亿元，是同期新能源上市公司均值的11.4倍；净利润均值达到94.4亿元，是同期新能源上市公司均值的12.4倍；总市值均值为4105.8亿元，是同时新能源上市公司均值的12.8倍，综合实力凸显。

（2）新能源汽车TOP10

2022新能源汽车整车制造上市公司TOP10

2022电机制造优秀上市公司

新能源汽车整车制造和电机制造企业不断扩大资产规模，以期占据市场份额。一方面，以比亚迪为代表的传统车企，在新能源汽车领域形成了全产业链上的完整布局，如比亚迪在新能源汽车行业上中下游拥有全产业链布局，从电池的原材料到新能源汽车三电系统核心，再到动力电池回收利用，形成了完整的闭环。另一方面，以小鹏、蔚来、理想汽车为代表的新势力车企，以互联网思维筑底新能源发展，依托创新不断开拓新的营收渠道。此外，随着新能源汽车的发展，带动了新能源汽车电机制造的发展，大洋电机等电机制造上市公司表现突出，

（3）动力电池TOP10

随着新能源汽车产销量的提升，动力电池出货量及装机量大幅增长，整体市场前景广阔。 2021年，我国动力电池产量累计226GWh，同比累计增长163.4%。国内动力电池TOP10格局基本确定，宁德时代以动力电池系统销量116GWH，装车量80 GWH，超过50%的市占率稳居第一，比亚迪凭借DM-i等多款爆款车型销量在国内市场独占鳌头，动力电池装机量（25 GWH）也大幅提升，稳居行业第二，前两名市场占有率接近七成；中创新航和亿纬锂业市场占有率在5%左右， 动力电池行业市场集中度高，呈现垄断局面。

2022动力电池上市公司TOP10

目前，我国动力电池产业链的上市公司主要有锂电正极材料、锂电电解液、锂电负极材料和锂电隔膜及相关材料等类型，其中，锂电正极材料赛道产能快速释放，销量大幅增长，净利润大幅上升，我国锂电池正极材料由于企业业务侧重点不一，在不同细分产品领域竞争。目前来看，三元材料因其能量密度高、寿命长等优势，成为行业未来主要发展趋势之一，因此三元材料领域竞争激烈，容百科技、当升科技等行业龙头企业纷纷抢占市场，预计未来三元材料领域的市场竞争将日趋激烈。

随着2021年电解液产能逐步释放，行业总产量稳步增长。锂电电解液上市公司TOP10中，电解液龙头市占率持续提升，行业格局稳定。我国2021全年累计产量前三名厂商分别为天赐材料，新宙邦，江苏国泰，行业龙头地位稳固，市场集中度进一步提升。

2022锂电正极材料上市公司TOP10

2022锂电电解液上市公司TOP10

锂电池负极材料行业具有较高的工艺壁垒，市场集中度较高，龙头企业率先研发生产新型负极材料，第二梯队厂商专攻人造石墨负极，企业市占率稳步提升。国内一线负极材料企业市场占有率较为集中，负极龙头企业贝特瑞、杉杉股份、璞泰来凭借企业研发生产优势，领跑新型负极材料赛道。

随着新能源汽车渗透率日益提升，叠加“双碳+新基建”背景下，储能电池增长迅速，隔膜行业持续高景气度。锂电隔膜及相关材料上市公司TOP10中，恩捷股份、中材科技、星源材质等表现突出。

2022锂电负极材料上市公司TOP10

2022锂电隔膜及相关材料上市公司TOP10

（4）太阳能产业TOP10

2022太阳能光伏制造上市公司TOP10

2022太阳能光伏发电上市公司TOP10

在“双碳”目标和国家支持政策下，太阳能光伏制造上市公司TOP10得到迅猛发展。太阳能光伏制造上市公司TOP10主要有两类，一类是以太阳能光伏制造为主业，全面推进太阳能产业链的生产。如隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科科技、阳光电源等。另一类主业是太阳能光伏的相关产业，如特变电工、TCL中环、协鑫集成等。在碳达峰、碳中和背景下，光伏发电作为我国能源转型的中坚力量发展迅速，其优势显著。但由于占地面积大，需要地方政府协调的事情多，而且投入产出比并不突出，目前太阳能光伏发电上市公司TOP10以国企央企为主，如华能电力、中广核新能源、三峡能源等。

（5）风能产业TOP10

2022风电运营上市公司TOP10

2022风机制造优秀上市公司

目前我国风力发电整机制造商数量较少，且头部企业的装机容量占总装机容量的半数以上，因此我国风力发电行业呈现高度集中化。近年来，随着风电行业技术不断革新，度电成本持续降低，风机整机厂商纷纷下沉产业链布局风电场建设领域，商业模式逐步由单纯的风机销售向风机销售+风资源储备+EPC业务一体化商业模式发展。风机制造优秀企业主要有金风科技等；风电运营上市公司TOP10主要有龙源电力等。

（6）新能源资源TOP10

2022新能源资源上市公司TOP10

一方面，随着国家出台《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》《电机能效提升计划（2021-2023年）》等政策，稀土材料节能环保优势进一步发挥，稀土永磁电机等将成为工业绿色高质量发展、实现碳达峰碳中和目标的关键器件，将成为稀土永磁材料消费的增长引擎，稀土行业迎来新一轮的发展机遇期，如北方稀土。

另一方面，由于新能源汽车以及储能系统行业发展迅速，动力电池需求上升导致磷酸铁锂材料以及三元材料需求快速扩张，电动车和动力电池的需求将得以释放并转换为实际产量，进一步刺激锂的需求，行业逐渐从供需平衡转变为供应紧张的状态。如天齐锂业。

2. 中国新能源上市公司整体发展状况分析

中国新能源上市公司研究显示：为落实碳达峰、碳中和目标，2021年，我国新能源全产业链均获得良好发展，行业企业各项经营指标均表现良好。

（1）经营状况：新能源蓬勃发展，总资产同比增长14%。

2021年，新能源上市公司总资产均值达到258.10亿元，同比增幅14%，比2020年增幅提高了一个百分点。2017年以来，新能源上市公司总资产连续4年保持较快速度增长，成为中国资本市场亮眼的板块。2021年，新能源上市公司存货均值为27.02亿元，同比增长12%；货币资金均值32.06亿元，同比增长21%，增幅均为近4年的高点。对公司来说，随着企业规模（总资产、营收等）增长，存货量也会随之增长，但市场短期爆发，导致存货增长过快，存在不确定风险。在任何行业的快速发展阶段，资金泡沫和不理性的资金回撤都可能会出现，企业必须客观评估这种短期波动的风险。

2017-2021年新能源上市公司总资产均值及增长率

2）盈利能力：增收又增利，潜力待发挥。

2021年新能源上市公司整体盈利能力良好。营业收入均值为135.49亿元，同比增长25%，增幅比去年扩大了17个百分点；净利润均值为7.61亿元，同比增长21%，增幅比2020年缩小了40个百分点。在增收又增利的形势下，营业收入增幅与利润增幅基本持平，整体发展势头良好。2021年，中国新能源上市公司净利率均值为5%，净资产收益率均值为4%，同比分别上升了0.2个百分点、下降了1个百分点。从2017-2021年的盈利性指标来看，2018年均呈现大幅下降，而2020年，盈利性指标大幅回升，但仍处于5%左右的低位，新能源上市公司盈利潜力仍待发挥。2021年，中国新能源上市公司总资产周转率均值为0.57，同比上升了0.04；存货周转率均值为17.72，同比上升了5.28。尽管存货有所上升，但销售量大幅增长，提升了周转率。

2017-2021年新能源上市公司营业收入和净利润均值及增长率

（3）财务稳健性：负债水平处于近年高位，需谨防资金流动性风险。

2021年，中国新能源上市公司资产负债率均值为50.1%，同比上升了0.7个百分点，处于较平稳水平，整体风险可控，但部分企业的资产负债率处于较高位，值得关注。2021年，中国新能源上市公司现金比率均值为48.7%，同比下降了7.5个百分点，2017-2021年，5年间现金比率波动上行，整体看来，仍处于合理水平。

2017-2021年新能源上市公司资产负债率均值

（4）股东回报：每股收益持续增长，股息率略有下降。

2021年，新能源上市公司经营能力与资本利用效率整体提升，每股收益大幅增长。新能源上市公司每股收益均值为0.64元，同比上升0.19元。从过去5年间每股收益来看，经历了下跌后反弹的过程，整体趋势向好。2021年，新能源上市公司股息率均值为1.16%，同比下降0.07个百分点。过去5年间小幅波动，相对稳定。

2017-2021年新能源上市公司每股收益均值

（5）投资价值：市值大幅波动，仍存估值洼地。

2021年新能源上市公司市值大幅上涨，2021年12月31日均值为334.29亿元，同比增长了53.53%。受整体市场影响，2022年上半年新能源上市公司市值出现一定的回调，截至6月30日，新能源上市公司市值均值为320.93亿元，比2021年12月31日下跌了4.00%。部分明星企业市值出现大幅下跌。2021年新能源上市公司市盈率和市销率均值为48.69、5.63，同比下降了3.76、上升了0.52。新能源上市公司市值的大幅波动，加大了资本市场投资的风险，但同时也带来低点进入的投资机会。

2017年-2022年6月新能源上市公司市值均值及增长率

重点关注龙头企业以及政策等带来的机会：第一，关注新能源龙头股及其供应链上的公司。尽管目前估值已处于高位，但龙头股不论是安全性还是盈利性都有较好保障，可重点关注。第二，关注政策相关公司，同时要密切关注新能源领域国企或央企的新动向。第三，关注重大联合或并购重组事项。新能源产业作为“新”产业，发展迅猛，大规模的联合或并购重组或能带来巨大红利。

结语

能源，是人类社会赖以生存和发展的重要物质基础。现阶段我国的能源结构仍以化石能源为主，为减少碳排放、保护环境，实现可持续发展，人类迈出了探索和利用新能源的步伐。2021年，在“双碳”目标下，中国新能源迅猛发展，新能源上市公司在资本市场上备受青睐，成为中国经济的亮点：总资产、货币资金等规模性指标大幅上升，盈利能力、股东回报均表现不俗，市值大幅上涨，而资产负债水平有所上升，在一片繁华中，也暗藏隐忧。

2022年，伴随着世界经济的下行，新能源上市公司的市值也出现了一定的理性回归，但仍是资本市场表现突出、热点不断的板块。创新，永远是新能源上市公司发展的原动力。新能源汽车产业链的上市公司不断对创新领域加大研发投入，形成科技竞争力，提升企业在产业链、供应链中的市场地位；太阳能和风能产业链的上市公司一方面持续扩大区域覆盖范围，努力将新能源潜力发挥到极限，另一方面，也加大研发力度，不断提升能源利用效率，探索新的能量来源。未来，新能源上市公司在追求规模快速增长的同时，应继续加大科技创新的力度，同时注重企业经营能力的培育，实现经营实效的切实提升，有效防范金融风险，稳健发展。

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【责任编辑：陶青 】