中金公司研报认为，自美国大选以来，部分“软数据”明显上行，可能更多受情绪主导，而非经济实际修复。例如，根据NFIB报告显示，小型企业乐观指数在2024年11月陡升，主要体现出企业主体对于特朗普政府减税、放松监管的期待，如果仅观察招聘、盈利、资本开支计划等“硬数据”，企业的实际修复幅度有限。站在当下时点，建议淡化“软数据”噪音，从核心经济指标“硬数据”中提取美国经济的真实信号。