上市仅四个月，欧莱新材（688530.SH）就祭出了大手笔投资计划。
9月19日晚间，欧莱新材发布公告，公司拟在韶关高新区建设明月湖产业园项目，项目总投资约25.90亿元。
对于本次投资建设，欧莱新材称，项目实施，能助力公司有效实现关键技术领域的创新和突破，还可优化现有生产布局、拓宽延伸业务布局。
备受质疑的是，截至今年6月底，欧莱新材总资产仅10.58亿元，货币资金（含结构性存款）仅2.40亿元。仅2.4亿元资金，如何完成25.90亿元的投资建设？
今年5月9日，欧莱新材通过闯关A股IPO登陆上交所科创板，募资3.84亿元，仅为计划募资金额的66.55%。募资未达预期，公司调整了募资使用计划，部分项目尚未投入。
欧莱新材的经营业绩上市即变脸。今年上半年，公司实现的营业收入、归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）同比双双下降，而2023年上半年及全年则为双增。
营收净利双降股价下跌
刚刚上市，欧莱新材的经营业绩就变脸，让人有些意外。
根据半年报，今年上半年，欧莱新材实现的营业收入约为2.15亿元，同比下降8.68%；净利润为1558.46万元，同比下降48.85%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为1296.94万元，同比下降36.01%。
分季度来看，今年一季度，公司的营业收入和净利润尚为小幅增长，二季度则转为大幅下降。
2023年上半年，公司实现的营业收入、净利润分别为2.35亿元、3046.97万元，同比增长7.10%、6.15%。2023年全年，公司实现的营业收入、净利润分别为4.76亿元、4934.33万元，同比增长21.50%、39.69%。
今年5月9日，欧莱新材通过闯关IPO在A股市场挂牌交易。对比发现，刚刚上市，公司经营业绩就变脸了，营收及净利同比均由增转降。
此外，今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-1791.86万元，同比下降幅度达302.19%。
欧莱新材主要从事高性能溅射靶材的研发、生产和销售，主要产品包括多种尺寸和各类形态的铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO靶和TCOM靶等，产品可广泛应用于半导体显示、触控屏、建筑玻璃、集成电路封装、新能源电池等领域，是各类薄膜工业化制备的关键材料。
据披露，欧莱新材的主要客户包括京东方、华星光电、惠科等半导体、显示面板行业主流厂商，超声电子、莱宝高科、南玻集团、长信科技和TPK（宸鸿科技）等知名触控屏厂商，AGC（旭硝子）、南玻集团和旗滨集团等建筑玻璃龙头厂商。
针对上半年营收净利双降，欧莱新材解释称，营业收入下降，主要系部分面板厂客户本期稼动率较上年同期低，公司靶材出货量减少。同时，上市中介费、招待费及人员薪酬增加造成净利润下降。
实际上，即便是2023年，欧莱新材的经营业绩也是处于相对较低水平。2021年，公司年度净利润为5048.17万元，2023年同比大幅增长后仍然不及2021年。
值得一提的是，上市仅4月余，欧莱新材的股价已有较大跌幅。上市首日，公司股价曾达到27.27元/股，6月14日盘中达到27.94元/股，9月23日的收盘价为14.36元/股，区间跌幅接近50%。
资金不足仍大手笔投资
欧莱新材受市场高度关注，源于其抛出大手笔投资计划。
9月19日晚间，欧莱新材公告，公司与广东韶关高新技术产业开发区管理委员会签署的战略合作框架协议，公司拟在韶关高新区甘棠东片区建设欧莱新材明月湖产业园项目（拟命名）。
公告称，项目计划总投资不少于25.9亿元，打造集欧莱人才谷、总部基地、科技成果孵化基地及产业化基地的科技创新产业园，力争在8年完成项目建设并实现达产运营目标。
欧莱新材表示，上述项目符合公司发展战略，能助力公司有效实现关键技术领域的创新和突破，还可以优化现有生产布局、拓宽延伸业务布局，为市场和客户提供全方位的产品和服务。
暂且不谈上述项目对欧莱新材产业战略等影响，备受关注的是资金。公告称，公司将根据市场环境、公司资金情况等因素灵活调整投资节奏，确保公司稳健运营。该项目覆盖“研发—中试—产业化”的完整链条，周期较长，项目初期公司计划通过多种途径来筹措资金，包括自有资金及后期赚取的利润、银行借款以及其他资金支持，项目步入产业化阶段后也会考虑通过引入政府、其它市场化基金及资本市场融资等多种渠道来进一步筹措资金。
欧莱新材自身资金不足。尽管刚刚完成IPO募资3.84亿元，但截至今年6月底，公司货币资金加上理财产品合计仅为2.40亿元，对应的有息负债为1.10亿元。
实际上，截至今年6月末，公司总资产也仅为10.58亿元，25.9亿元投资，相当于2.5个欧莱新材。
值得一提的是，欧莱新材IPO，原计划募资5.77亿元，用于高端溅射靶材生产基地项目（一期）、高纯无氧铜生产基地建设项目、半导体集成电路靶材研发试制基地项目、补充流动资金，拟分别使用募资1.67亿元、2.29亿元、8108.30万元、1亿元。募资缩水后，公司调整了募资使用计划，取消了补充流动资金项目，半导体集成电路靶材研发试制基地项目拟使用募资调减至5000万元，截至今年6月底，尚未投入。高端溅射靶材生产基地项目（一期）、高纯无氧铜生产基地建设项目拟使用募资调减至1.17亿元、1.56亿元，投资进度分别为71.2%、43.19%。
按照调整后的规划，上述项目尚需继续投资1.72亿元。
募资未达预期，股价下跌，业绩变脸，抛出25.90亿元的投资项目，欧莱新材能顺利筹集到足够的资金吗？相关项目能顺利完成吗？
