5月16日，深交所上市委召开会议，审议马可波罗首发上市申请，并作出暂缓审议的决定。 

在审议中，上市委提及两个主要问题。

一个是经营业绩问题。根据马可波罗提供的申报材料，报告期内发行人营业收入分别为93.65亿元、86.61亿元、89.25亿元，扣非后归母净利润分别为14.6亿元、13.6亿元、12.4亿元；产品每平米平均销售价格分别为45.46元、41.62元、39.48元；发行人主营业务毛利率分别为43.09%、35.10%、36.01%，同行业可比公司平均值分别为28.82%、23.19%、27.65%。2024年1-3月，发行人营业收入、扣非后归母净利润、产品每平米平均销售价格分别下降16.01%、15.36%、6.13%。

上市委要求：(1)区分不同类型终端客户，说明发行人2023年营业收入增长的原因及合理性；(2)结合不同类型终端客户、成本构成、市场竞争情况、同行业可比公司情况，量化分析说明发行人主营业务毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性；(3)结合发行人主要产品价格变化趋势、市场竞争情况、同行业可比公司情况等，说明发行人经营业绩的稳定性。同时，请保荐人发表明确意见。

另一个是应收账款问题。根据发行人申报材料，报告期各期末发行人应收账款余额分别为28.63亿元、28.17亿元、26.48亿元，报告期内存在坏账转回的情形。

上市委要求公司：区分不同类型终端客户，详细说明按单项计提坏账准备客户的确定依据，报告期各期末具体计提比例和计提理由，报告期各期坏账准备计提是否充分，单项坏账准备计提是否准确。同时，请保荐人发表明确意见。

最后马可波罗需进一步落实事项：

(1)结合发行人主要产品价格变化趋势、市场竞争情况、同行业可比公司情况等，说明并披露经营业绩是否稳定；

(2)说明单项坏账准备计提是否准确。

同时，请保荐人、申报会计师补充核查并发表明确意见。 

此前，业界对马可波罗IPO的质疑主要是其经营业绩的稳定性。 

马可波罗主营业务为建筑陶瓷的研发、生产和销售。

最新披露的数据显示，1—4月份，全国房地产开发投资30928亿元，同比下降9.8%，其中，住宅投资23392亿元，下降10.5%。

同时，近期房地产相关政策密集出台，也对居民购房信心的提振具有积极影响。