海通国际近日发布全球能源与ESG周报，分析认为，中国企业作为主要供货商有望在欧美能源结构转型过程中充分受益。
以下为研究报告摘要：
核心观点:
中国:1)天然气:本周期中国 LNG 到岸价较上周上行，市场价较上周小幅下滑。2)电力:1-2 月份，电力生产保持稳定，规上工业火电增速加快，水电、风电、太阳能发电增速放缓，核电由降转升。3)储能锂电:智己L6将推出首个量产上车的超快充固态电池；4月排产持续环增 5-10%，建议关注排产回暖持续性和旺季需求恢复情况。4)光伏:光伏产业链价格方面，本周硅片价格下探。5)风电&电网:2024年1-2月份风电新增装机达9.89GW，同比增加69%，电网工程完成投资327亿元，同比增加2.3%，景气度持续。6)ESG:蒙牛李鹏程:积极应对气候变化，引领中国乳业迈向低碳未来。
美国 :1)天然气:美国天然气期货价格上行，天然气库存环比小幅增加。2)电力:根据美国能源情报署，电价的上涨速度预计快于通货膨胀。3)储能锂电:据EIA 统计，1月美国大储新增装机 0.15GW，环比-89%，同比+132%， 低于上月预测值1.04GW，主要系年底抢装基数高以及年初为传统淡季。我们预计24年美国储能新增装机增速维持在40%以上。4)光伏:根据 EIA，2024年超过1MW的公用事业规模太阳能项目将部署 45GW，预计2024 年太阳能总装机容量为 53.5GW。5)风电&电网:美国能源部发布研究报告称海上风能开发有助于提高美国东海岸电网传输能力，提高电网稳定性；英国国家电网公司(National Grid)将投资40亿美元升级纽约州北部的电网。6)ESG:晨星推出新指数系列，瞄准引领低碳转型公司。
欧洲 :1)天然气:欧洲天然气期货价格上行，天然气库存环比继续下降。2)电力:国际三大港口动力煤现货价格 走势分化，欧洲电力市场日前交易价格走势分化。3)储能锂电:德国2月户储装机持续回落。据ISEA数据，2024年2月，德国新增电池储能装机为 309MWh，其中户储同比-25.1%，环比-23.7%，我们预计24年欧洲户储市场装机 达 12.5GWh，同比+31%。。4)光伏:欧洲2023年新增光伏系统装机将超过 58GW，同比增长30%。5)风电&电网 : 2024 年欧洲风能年会(Wind Europe Annual Event 2024)在 3月20日至22日在西班牙北部的毕尔巴鄂市 (BILBAO)举行;英国国家电网提出一项580亿英镑的投资计划以促进2030年后的电网建设。6)ESG:欧盟气候特使计划联合访华。
印度:1)天然气:印度石油和天然气市场预计到 2024年将达到 381.2亿立方米，并以 5.20%的复合年增长率增长，到2029年将达到 491.2 亿立方米。2)电力:印度有条件降低电动汽车进口税;印度钢铁生产商 JSW 与上汽集团成 立电动汽车合资公司。3)储能锂电:塔塔汽车将投资 11 亿美元在印度南部建新厂。4)光伏:2023 年印度光伏新增装机超过 10GW，同比下滑约 28%。5)风电&电网:印度可再生能源购买规定(RPO，Renewable Purchase Obliuation)的修订有可能极大地提振印度的风电装机容量。6)ESG:2024年印度公司在ESG方面面临新挑战与新机遇。
日韩 :1)天然气:日韩天然气期货价格明显上行。2)电力:日本制定了电网扩建计划以协调各地电力供需。 3) 储 能 锂电:斯巴鲁与松下达成电池合作协议。4)光伏:日本今年光伏上网电价范围为9.5-16 日元/kWh，具体取决于系统规模。5)风电&电网:位于秋田县能代市附近海域的日本海上风电项目由 Iberdrola 参股的开发商中标，规划装机容量 375MW;韩国SK集团旗下公司与 Bamboo Capital 集团旗下 BCG 能源公司签署了容量为 700MW 的太阳能和 风力发电厂的合作协议。6)ESG: 韩国宣布绿色金融和管理职责更新。
东南亚:1)天然气:卡塔尔宣布天然气扩产计划，预计2030年前液化天然气年产量达1.42亿吨。2)电力:兼顾电 力需求与减碳，东南亚正拥抱核电。3)储能锂电:比亚迪工厂计划于2026年在印尼投产。4)风电&电网:中国电建承建的老挝孟松600MW山地风电项目2号场区 WA225 风机基础浇筑顺利完成，该项目风机基础浇筑累计达 100台。5) ESG: 马来西亚砂拉越正在努力打造东南亚新兴绿色能源强国的新形象。
投资建议:
中国企业作为主要供货商有望在欧美能源结构转型过程中充分受益。建议关注具备海外布局先发优势以及新技术储备充分的头部电池厂商；盈利水平保持高位以及在手订单充足的海外大储头部企业；关注价值量较高的海缆企业、塔筒企业及头部电力一、 二次设备企业。
风险提示:
欧美新能源政策推进不及预期；欧洲电力市场改革不及预期；地缘政治风险，导致传统能源品价格波动。（海通国际 杨斌,余小龙）
