华鑫证券近日发布汽车行业点评报告：根据官方消息，2025年第25周（2025年6月16日-6月22日），鸿蒙智行周销量突破12497台，连续5周破万。本月初发文宣布：2025年5月，鸿蒙智行全系交付新车44454辆再创新高。此外，新车尊界S800上市首月大定突破6500台，近期处于每天100-200台增量水平，大定数量持续保持高增长。
以下为研究报告摘要：
事件
鸿蒙智行官方于6月27日在社区平台宣布，其线下布局再创新高，4月&5月新建用户中心32家。目前，问界用户中心290+家、鸿蒙智行用户中心160+家、体验中心710+家。
投资要点
渠道持续布局+新车周期有望助力鸿蒙智行销量持续突破
鸿蒙智行旗下有问界、智界、享界及尊界4个品牌，统一通过鸿蒙智行渠道进行销售。截止6月27日，鸿蒙智行门店超过1000家。
根据官方消息，2025年第25周（2025年6月16日-6月22日），鸿蒙智行周销量突破12497台，连续5周破万。本月初发文宣布：2025年5月，鸿蒙智行全系交付新车44454辆再创新高。此外，新车尊界S800上市首月大定突破6500台，近期处于每天100-200台增量水平，大定数量持续保持高增长。
随着鸿蒙智行渠道的持续布局，叠加尊界S800等新车及高端品牌的持续突破，鸿蒙智行系列销量有望持续创新高。
投资建议
尊界S800上市首月大定突破6500台，打破百万级别轿车国外品牌垄断地位，江淮及鸿蒙智行旗下品牌有望持续受益于尊界S800的高端突破。随着渠道的持续布局，鸿蒙智行销量有望持续突破，看好华为系主机厂江淮、赛力斯、北汽蓝谷。
风险提示
地缘政治风险、新产品不及预期风险、下游应用市场不及预期风险。（华鑫证券 林子健）
