中原证券近日发布新材料行业月报：全球半导体销售额继续同比增长。2025年3月，根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，全球半导体销售额为559.0亿美元，同比增长18.8%，环比增长1.8%，连续第17个月同比增长。中国半导体销售额为154.1亿美元，同比增长7.6%，环比增长2.4%，连续17个月实现同比增长。

以下为研究报告摘要：

投资要点：

5月新材料板块走势弱于沪深300。截至5月28日，5月新材料指数（万得）上涨1.09%，跑输沪深300指数(1.74%)0.65个百分点。同期上证综指上涨1.86%，深证成指上涨1.04%，创业板指上涨1.92%。新材料指数涨跌幅与30个中信一级行业相比位列第23位。新材料板块成交额7075.91亿元，环比缩量21.51%。

基本金属：5月基本金属价格多数上涨。截至2025年5月28日，上海期货交易所基本金属价格涨跌幅度：铜（0.79%）、铝（1.29%）、铅（0.75%）、锌（-0.11%）、锡（1.43%）、镍（-1.97%）。

半导体材料：全球半导体销售额继续同比增长。2025年3月，根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，全球半导体销售额为559.0亿美元，同比增长18.8%，环比增长1.8%，连续第17个月同比增长。中国半导体销售额为154.1亿美元，同比增长7.6%，环比增长2.4%，连续17个月实现同比增长。

超硬材料：4月超硬材料及其制品出口量增价减。4月我国超硬材料及其制品出口1.63万吨，同比上涨22.88%；出口额1.53亿美元，同比下跌2.69%。分层级来看，超硬材料出口53.86吨，同比下跌34.93%；出口额0.11亿美元，同比下跌54.37%；4月，我国超硬制品出口1.62万吨，同比上涨23.24%；出口额1.41亿美元，同比上涨7.13%。

特种气体：5月稀有气体价格环比小幅下降。截至2025年5月28日，5月稀有气体价格环比小幅下降。稀有气体价格和月涨跌幅度分别为氦气（655元/瓶，0.00%），氙气（26500元/立方米，-1.85%），氖气（115元/立方米，-4.17%），氪气（275元/立方米，0.00%）。

维持行业“强于大市”的投资评级。截至2025年5月28日，新材料指数的PE（TTM，剔除负值）为23.92倍，环比上月上涨2.32%，处于自2022年以来历史估值的64.80%分位，板块估值较为合理。从长远来看，新材料作为成长性行业，伴随着我国制造业对新材料需求不断扩大，叠加人工智能等技术融合创新，新材料未来将持续发展。随着下游不断复苏，在国产替代推动下，国内新材料板块或将逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“强于大市”投资评级。

风险提示：技术进展不及预期；上游原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；地缘政治因素影响。（中原证券 石临源）