中山证券近日发布电子行业周报：阿斯麦表示中国光刻机需求超预期。据路透社报道，ASML首席财务官戴厚杰（RogerDassen）表示，2025年以来，中国市场对ASML芯片制造设备的需求远超预期。数据显示，第一季度ASML面向中国市场的净系统销售占比为27%，与上一季度持平。
以下为研究报告摘要：
投资要点：
阿斯麦表示中国光刻机需求超预期。据路透社报道，ASML首席财务官戴厚杰（RogerDassen）表示，2025年以来，中国市场对ASML芯片制造设备的需求远超预期。数据显示，第一季度ASML面向中国市场的净系统销售占比为27%，与上一季度持平。
台积电表示AI相关需求依然强劲。台积电在2025年一季度财报法人说明会上表示，业务将由强劲的人工智能相关需求驱动，2025年人工智能相关收入将实现翻倍增长，今年努力加倍扩大CoWoS产能。
回顾本周行情（4月17日-4月23日），本周上证综指上涨0.62%，沪深300指数上涨0.37%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨2.14%，跑赢上证综指1.52个百分点，跑赢沪深300指数1.77个百分点。电子在申万一级行业排名第十。行业估值方面，本周PE估值上升至52.6倍左右。
行业数据：一季度全球手机出货3.05亿台，同比增长1.53%。中国2月智能手机出货量1860万台，同比增长32.5%。2月，全球半导体销售额549.2亿美元，同比增长17.1%。2月，日本半导体设备出货量同比增长29.82%。
行业动态：阿斯麦表示中国光刻机需求超预期；台积电表示AI相关需求依然强劲；一季度中国手机出货量同比增长3.3%；外媒估计英伟达H20中国订单原本超过160亿美元。
公司动态：寒武纪：2025年一季度扭亏为盈。
投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。但半导体晶圆厂的投资主要由政府拉动，下游周期对晶圆厂投资的影响较小。同时国产设备和材料在总投资中的占比依然较低，市场份额的提升有望推动相关上市公司业绩继续增长，建议保持关注。
风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。（中山证券 葛淼）
