平安证券近日发布养老金融周报：欧洲养老金正加速退出美股市场。
以下为研究报告摘要：
本周，全球养老金领域共有两项重点事件值得关注。
第一，欧洲养老金正加速退出美股市场。3月18日消息，欧洲养老金正在撤离美股市场，并加大对欧洲股市的投资。3月10日-16日，欧洲养老金抛售了约28亿美元的美股基金，并对欧洲股市投资了约50亿美元。这一转变一方面反映出投资者对欧洲经济的信心上升，另一方面反映出对贸易战的担忧。美股曾经是全球投资者的首选市场，但如今，在不确定性加剧的背景下，市场压力正在上升。
第二，韩国18年来首次改革国家养老金。3月20日，韩国国会通过了一项养老金改革法案，这是韩国18年来首次对国家养老金体系进行重大改革。本轮改革主要有两项重点内容：一是提高缴费率和替代率，强制性养老金计划的缴费率分8年，从当前的9%提高至13%，每年递增0.5个百分点；养老金替代率（养老金领取额与平均收入的比率）将自2026年起，从41.5%提高至43%。二是调整了生育与兵役期间的养老金积累计算，将积累参数扩大，以鼓励生育并保障服役人员的养老金权益。根据此前的测算，韩国养老金将在2041年起出现当期负结余，并在2056耗尽。此次改革后，基金枯竭时间将推迟15-16年。
其他养老金融动态跟踪
海外养老金融政策及投资管理动态：
1）科威特PIFSS起诉Man Group和瑞士EFG协助洗钱
2）加拿大OTPP将关闭香港办事处
3）加拿大OTPP在2024年的净回报率为9.4%
4）美国PennPSERS大量出售私募股权投资
国内养老金融政策及投资管理动态：
1）中共中央、国务院要求优化适老化改造消费
2）上海市提出培育壮大银发经济
3）三部门提出推动食品营养相关的养老服务发展
4）上海民政印发支持发展老年助浴服务的若干意见
5）两部门要求加强高等职业教育医养照护与管理专业建设
风险提示：
1）宏观经济超预期下行；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，老龄事业支持力度不足；4）地缘政治形势恶化。（ 平安证券 陈骁,郝博韬,石艺）
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