国开证券近日发布有色金属行业点评报告：刚果（金）暂停出口四个月 钴价短期或获支撑走强。
以下为研究报告摘要：
2月24日，刚果（金）相关部门宣布了一项重大决策：为应对全球钴市场出现的供应过剩问题，该国将钴出口暂停四个月。当日，刚果（金）战略矿产市场监管控制局发表声明，透露刚果总理与矿业部长已共同签署法令，授权监管机构在必要时采取临时禁止出口等措施，确保市场稳定不受干扰。此措施自2月22日起正式施行。声明还指出，政府计划在措施实施三个月后进行全面评估，并依据评估结果考虑是否调整或解除当前的出口暂停状态。
2020年受新冠疫情影响，钴价在年初有所波动，但随后逐步回升，年底达到27万元/吨。2021年钴价启动新一轮上涨，2022年4月涨至55万元/吨的历史较高位置，此后，自2022年开始，随着多个钴矿项目的投产和产量的快速增加，市场上钴供应较为宽松，导致钴价持续下跌，目前钴价已创2011年最低。在此背景下，有了前文刚果（金）暂停钴出口的“救市之举”。
刚果（金）供应全球约70%的钴，暂停出口将导致短期内钴供应紧张，价格获得支撑，摆脱低迷上涨，对电动汽车、电子产品等下游产业造成一定影响。中国是全球重要的钴消费国和精炼国，刚果（金）也是中国钴资源进口的主要来源地。出口暂停将对中国企业造成一定冲击，增加生产成本，影响供应链稳定。刚果（金）的出口暂停也凸显了全球钴供应链的脆弱性，将促使各国和企业寻求多元化供应渠道，降低对单一来源的依赖。长期来看，此次事件或将倒逼中国企业加快技术创新，提高钴资源利用效率和回收利用，开发替代材料，推动产业转型升级。
风险提示：国内外经济形势持续恶化；国内外市场系统性风险；地缘政治冲突升级；全球钴产业政策发生较大变化；全球通胀持续加剧等。（国开证券 孟业雄 ）
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