国元证券近日发布半导体与半导体生产设备行业周报：GPU产业链行情持续修复，苹果AI上线国内临近。 

 以下为研究报告摘要：

本周（2025.2.10-2025.2.16）市场回顾

1）海外AI芯片指数上涨4.5%，主要25年初受到DeepSeek模型影响算力硬件逻辑带来的下跌趋势持续修复，英伟达股价持续回暖。2）国内AI芯片指数下跌2.2%，由DeepSeek火热带来的上行行情受海外AI芯片修复影响出现一定幅度回调。3）英伟达映射指数上涨2.0%，受DeepSeek影响逐渐削弱，英伟达产业链公司行情修复。4）服务器ODM指数上涨5.6%，GPU供应改善及CSP扩大资本开支，服务器ODM指数持续修复。5）存储芯片指数下跌2.8%，消费、工业、汽车等传统领域需求尚未出现边际改善，板块后续预计以震荡为主。6）功率半导体指数上涨0.4%；A股果链指数上涨1.4%，港股果链指数上涨4.3%。

行业数据

1）Gartner披露2024年全球半导体销售额6260亿美元，yoy+18.1%，预计2025年增加至7050亿美元。2024年，数据中心成为主要驱动力，收入1120亿美元，yoy+73%。存储芯片增长71.8%，占半导体总收入比重提升至25.2%。2）CSP大厂2025年资本开支相较2024年提升较大，谷歌提升42.7%，亚马逊提升11%，Meta提升59%，微软提升约44%。美国星际之门规划四年内投资5000亿美元。3）2024年是AI PC、AI手机爆发的一年，AI PC出货比重从2023年的5%提升至2024年的55%，预计2025-2026年分别达到75%和80%。AI手机从2023年的8%提升至2024年的16%，2025-2026年预计提升至28%和38%。4）IDC发布2024年中国平板电脑数据，出货量为2985万台，yoy+4.3%，24Q4出活跃786万台，yoy-3.7%。预计25年1月的国补将进一步刺激中国平板市场需求。

重大事件

1）中芯国际发布2024年业绩预告，预计2024年营收577.96亿元，yoy+27.7%，归母净利约36.99亿元，yoy-23.3%，毛利率约18%。2）华虹半导体发布2024年业绩预告，预计收入20.04亿美元，yoy-12.3%，毛利率为10.2%，yoy-12.3ppt。3）舜宇光学发布2024年业绩预告，预计2024年净利润为26.39-27.49亿元，yoy+140%-150%。瑞声科技发布2024年业绩预告，预计综合净利润为17-18.5亿元。yoy+130%-145%。

风险提示

上行风险：英伟达GPU供应链得到改善；工业和汽车行业需求边际改善；存储芯片供求关系改善；苹果加速中国AI进展等（国元证券 彭琦,沈晓涵 ）

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