中国银河近日发布2024年Q4汽车行业公募基金持仓点评：持仓占比继续提升，资金青睐整车&机器人。 

以下为研究报告摘要： 

事件：公募基金陆续披露2024年四季度重仓股情况

行情回顾：汽车行业2024年Q4区间涨跌幅为4.76%，在ZX30个一级行业中排名第9。2024年Q4汽车行业指数（ZX）相对于沪深300指数涨跌幅为+6.83%，乘用车、摩托车及其他、汽车销售及服务、零部件板块跑赢沪深300指数。汽车行业Q4进入消费旺季，叠加地方置换补贴陆续落地，乘用车市场销售火热，驱动板块实现明显超额收益。2024年Q4基金（普通股票型+偏股混合型）重仓持股中汽车股票投资市值占比为2.94%，同比+0.85pct，环比+0.29pct，已连续四个季度实现环比增长，以旧换新补贴政策延续预期&吉利、小鹏等企业新车表现亮眼&特斯拉人形机器人Optimus技术进展提速等多重利好因素提升了汽车整车与机器人零部件板块投资价值，板块获得资金青睐。展望2025年Q1，汽车以旧换新补贴政策落地叠加马斯克上修2025年Optimus出货量（由全年1-5K上修至全年10K或单月1K），汽车整车与机器人零部件板块继续迎来利好因素，预计仍将表现出较高景气度。

汽车行业子版块表现：各子板块上涨强度排序为摩托车及其他>乘用车>汽车零部件>汽车销售及服务>商用车。2024年Q4汽车行业指数（ZX）相对于沪深300指数涨跌幅为+6.83%，相对收益相比2024年Q3(-0.03%)环比大幅转正。从细分子行业来看，摩托车及其他板块表现最好，Q4相对沪深300指数涨跌幅为+12.06%；商用车板块表现最弱，相对沪深300指数涨跌幅为-5.92%；其它子版块方面，Q4乘用车板块相对沪深300指数涨跌幅为+9.88%，汽车零部件板块相对沪深300指数涨跌幅为+7.48%，汽车销售及服务板块相对沪深300指数涨跌幅为+7.11%。

公募基金对汽车行业持仓及增减持情况：2024年Q4汽车行业中共有113家公司获得基金（普通股票型+偏股混合型）重仓持股，标的数量较Q3环比增长8家，其中持有基金数最多的前五家公司分别为比亚迪（270）、宇通客车（102）、福耀玻璃（102）、吉利汽车（94）、拓普集团（94）。A股方面，增持占流通股比例变化前五位的公司为斯菱股份、钧达股份、恒帅股份、华懋科技、瑞鹄模具；减持占流通股比例变化前五位的公司为华洋赛车、建邦科技、常熟汽饰、伯特利、新泉股份。

沪深股通情况：2024年Q4沪深股通集中增持了金杯汽车、中通客车、一汽富维、航天科技、模塑科技，增持比例分别为3.59pct、2.88pct、1.49pct、1.28pct、1.13pct；集中减持了宇通客车、潍柴动力、金龙汽车、涛涛车业、钱江摩托，减持比例分别为4.02pct、2.94pct、2.01pct、1.22pct、1.20pct。港股通方面，Q4持股占比前五位的公司为东风集团股份、广汽集团、长城汽车、浙江世宝、小鹏汽车-W，对应持股比例分别为59.47%、50.88%、41.07%、40.02%、23.48%。

投资建议：整车推荐比亚迪、理想汽车，受益标的吉利汽车、隆鑫通用；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团。

风险提示：汽车销量不及预期的风险；政策效果不及预期的风险；行业竞争加剧的风险：基金持仓变动的风险。（ 中国银河 石金漫,秦智坤 ）

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