大同证券近日发布煤炭行业周报：电煤价格持续反弹，关注板块低位布局机会。

 以下为研究报告摘要：

岁末年初产地供给呈收缩预期，动力煤短期价格继续反弹。本周，煤炭生产区受春节因素影响，预期供应减少，而下游电厂受南方冷空气持续，对终端需求有一定支撑。产地厂商趁着临近春节挺价情绪浓烈，贸易商挺价动机也凸显，港口锚地船舶数量有所上涨但仍处于低位，随着报价提高，下游对高价抵触心理较强，贸易商报价将逐渐趋稳，煤价短期有望维持小幅上探，但不具备大幅上涨的基础。

焦炭第六轮提降全面落地，炼焦煤仍有下降可能。本周，焦煤价格继续下行，进口煤种蒙古煤3大主流口岸煤价重心不断下移，贸易商盈利状况较差，拿货积极性不高，叠加下游工地将停工放假，国内钢材需求或将降至低点，在需求积极性不高，焦炭第六轮提降全面落地的情况下，短期价格仍有下降可能。

权益市场涨少跌多，煤炭板块可低位布局。本周，权益市场整体表现不佳，市场成交额维持在1.1万亿左右，单日融资买入额呈下滑态势，市场情绪不高，煤炭板块跌幅较大，但煤炭指数股息率在6.4%以上，相较于1.6%附近的十年期国债到期收益率具有较强的吸引力，同时红利属性板块也是长投资金入场关注的焦点，可适当低位布局，抓住市场机遇。

综合上述分析，动力煤在年关临近陆续放假、安全检查等因素，以及受进口贸易商盈利状况较差，拿货积极性降低的影响，供给存收缩预期，供货商和贸易商挺价情绪浓烈，煤价继续小幅上涨，由于春节补库和冷空气的影响，有望带动市价阶段性回暖，但下游旺季不旺，不具备大幅上涨的基础。二级市场方面，建议继续关注受分红指引、市值管理等影响的高现金流、高回报率的煤炭标的。

风险提示

终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。（ 大同证券 刘永芳 ）

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