国联证券近日发布通信行业专题研究：AI训练需求推动全光交换机加速落地。
以下为研究报告摘要：
全光交换机适配AI算力需求
目前基于AISC交换芯片的OEO交换机收发都需要光电转换来满足信号传输的要求。OOO全光交换机在完成信号转发的过程中，不对信号进行处理，通过光交换的形式转发，没有光电转换环节。OOO全光交换机并不是要替代OEO交换机，而是结合两者的优势搭建灵活的、低成本的数据中心网络，来满足不断增长的流量需求。OOO交换机同样在DCI互联场景有很好的应用场景，结合SDN技术和网络监控，可以实现零接触业务倒换和上线，以及已开通业务的自动保护。
英伟达和谷歌争相布局全光交换
2024年7月份，英伟达副总裁SimonaJankowski加盟芯片初创公司Lightmatter任首席财务官。近期Lightmatter完成新一轮4亿美元的融资，其Passage光互联网产品对AI算力网络的重要性得到市场的高度重视。Google也是最早把OCS交换机规模引用的互联网企业，在Jupiter网络架构中引入了MEMS型光开关全光交换机应用。OFC2023上，谷歌详细介绍了其全新内部项目Apollo,直接将SP层的EPS替换为OCS，减少了网络中光电转换环节。
基于OXC技术的全光交换机有望加速落地
相比传统ROADM基于分离板件+板间跳纤的光交换方式，OXC采用集成式互连构建全光交换资源池，实现了高集成度、“0”跳纤的全光交换，有效避免人为跳纤操作失误，提升了大颗粒业务的交换效率。OXC系统基于集成式互连全光交换理念，采用全光背板、光支路板和光线路板三大部分组成。华为、光迅科技、Coherent等公司陆续推出基于OXC技术的全光交换机，华为和Coherent预计他们的产品可以在2025年商用。
投资建议：关注国产OXC交换机产业链机会
我们认为OCS交换机通过优化网络结构，减少光电转换环节，可以为AI集群提供更低的时延和功耗。同时我们认为基于OXC技术的OCS交换机、基于硅光技术的CPO交换机不是替代关系。我们建议：（1）关注已经发布OXC产品的公司：光迅科技。（2）在电信光通信领域有OXC产品技术积累的企业：烽火通信、德科立。（3）在全光交换机场景下，MUX/DEMUX和环形器被用于光模块内部减少光路的数量。建议关注国内AWG供应商：仕佳光子。（4）关注光纤阵列FAU厂商：天孚通信。
风险提示：AI发展不及预期的风险；中美贸易摩擦加剧的风险；技术路径发展不及预期的风险。（ 国联证券 张宁,张建宇）
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