华福证券近日发布消费电子系列跟踪：AI硬件催化不断，华为Mate系列将于11月上市。
消费电子指数+5.6%。本周（11月04日-11月08日）消费电子指数上涨5.6%，同期沪深300指数+5.5%，电子指数+9.01%。
华为产业链：Meta70将在11月上市，华为产业链涨幅居前.光弘科技、昀冢科技、飞荣达、舜宇光学科技本周涨幅分别为+23.00%/+17.58%/+15.78%/+15.06%。
特斯拉产业链：此外，受特朗普当选美国总统催化，特斯拉相关标的走强.世运电路、胜利精密、长阳科技、奋达科技本周涨幅分别为19.94%/+30.73%/+17.03%/+24.36%。
公告：鹏鼎控股7-10月月度营收同比+10%，北美需求整体较好。鹏鼎控股公布10月月度营收，43.63亿，同比-2.2%。由于23年新机拉货有所延迟，去年10月营收基数较高，造成同比小幅下滑。7-10月合计营收147亿，同比+10%，反映整体需求保持同比较高增长。
事件：苹果、OpenAI、Rokid、百度加速布局，AI硬件催化不断。本周AI终端赛道催化不断。苹果启动Atlas计划，内部测评AI智能眼镜，AI眼镜项目在苹果内部稳步推进。Meta前AR硬件主管加入OpenAI负责机器人和消费者硬件。Rokid将在11月18日发布AR眼镜，预计将和依视路路逊梯卡旗下BOLON（暴龙）品牌合作。百度将在11月8日发布AI智能眼镜，预计将有拍摄功能和基于文心大模型的语音交互功能。（1）以AI眼镜为首的AI硬件创新不断，各大厂加速涌入新赛道，AI硬件落地加速。（2）大模型厂商等软件玩家加速向硬件端延伸和布局，AI终端有望成为AI大模型的重要应用场景、流量入口和变现渠道。
观点：消费电子正处AI带动行业创新周期来临和巨头新品催化不断的拐点。（1）AI将率先落地手机等成熟消费电子产品，带动量价齐升。硬件变革适配AI负载，催化存量用户被动换机。适配AI负载需要芯片底层架构、内存和整机设计方案的变更，带来处理器、存储、电池、散热等单机价值量提升。出货量上，AI应用逻辑跑通有望缩短中长期的手机换机周期，带动稳态年化出货量增长。（2）此外，AI将加速新硬件形态探索。诸如ARVR、手表等AIOT产品有望在AR赋能下探索新的应用场景，加速消费电子新硬件形态创新。
补充：特朗普上台后或加关税的问题，对果链影响可控。此前特朗普执政过程中苹果的iPhone、iPad和AppleWatch等产品获得了关税减免。而全球消费电子制造业中，国内厂商优势非常明显。且国内厂商在越南、泰国等海外地区已经提前布局产能，即便关税落地，对公司实际经营也影响有限。据IT之家援引CIRP调研报告：美国市场由于消费者更倾向Pro和更好容量，iPhone加权零售价达到1018美元。最近一个季度Pro和Promax占比47%，去年仅为38%，有明显上升。该趋势较为长期，建议关注代工份额中Pro系列较高的公司，以及Pro系列比普通款价值量明显提升的差异零部件环节，如钢壳电池、VC均热板、摄像头环节等。
事件前瞻：华为Mate系列手机将于11月上市。
投资建议:
建议关注苹果供应链：立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、领益智造、蓝思科技、瑞声科技、高伟电子、长盈精密等；智能音箱：国光电器、漫步者、恒玄科技、矩芯科技等；AIPC产业链：联想集团、华勤技术、春秋电子、隆扬电子、中石科技、思泉新材、光大同创等；XR产业链：歌尔股份、水晶光电、龙旗科技、佳禾智能、天键股份等；
风险提示
下游需求不及预期、行业竞争加剧、全球贸易摩擦风险（华福证券 陈海进,陈妙杨 ）
