华龙证券近日发布传媒行业周报：讯飞星火4.0 Turbo发布，大模型迎来规模化应用落地。 

以下为研究报告摘要：

讯飞星火4.0Turbo发布，首发11项技术及应用；科大讯飞联手华为，国产超大规模智算平台“飞星二号”上线。10月24日，在科大讯飞全球1024开发者节上，讯飞星火4.0Turbo全新升级，七大能力全面超过GPT-4Turbo，数学能力、代码能力超过GPT-4o，星火4.0Turbo效率相对提升50%。在数学能力上，讯飞星火已完成超长思维链、树搜索和自我反思评价等算法验证，预计2024年底可实现类o1的高难度数学能力显著提升。星火4.0Turbo在国内外中英文14项主流测试集中实现了9项第一。此外，科大讯飞、华为、合肥市大数据资产运营有限公司三方联合打造的国产超大规模智算平台“飞星二号”正式启动。

泡泡玛特2024Q3业绩超预期，IP潮玩出海、品类扩张加速。10月22日，泡泡玛特在港交所发布公告称，报告期内泡泡玛特整体收益（未经审核)，较2023年第三季度同比增长120%-125%，其中中国内地收益同比增长55%-60%，中国港澳台及海外收益同比增长440%-445%。三季度以来，公司海外开店进程稳步推进，预计门店扩张叠加店效提升共同驱动海外营收增长。

智源发布原生多模态世界模型Emu3，实现图像、文本、视频统一。10月21日，智源研究院正式发布原生多模态世界模型Emu3。该模型只基于下一个token预测，无需扩散模型或组合方法，即可完成文本、图像、视频三种模态数据的理解和生成。

投资建议：我们认为受益于国内外大模型持续迭代，推动传媒企业智能化转型和降本增效，传媒板块三季报业绩普遍向好。随着增量政策陆续落地，叠加产业资本持续回购和增持，促进板块估值修复，建议关注传媒板块三条主线：①估值修复叠加供给释放下业绩修复影视板块，建议关注中国电影等。②继续看好避险属性较强，高分红、低估值的出版板块，建议关注中文传媒、凤凰传媒、山东出版、中南传媒等。③游戏出海方向，优质IP及产品排期较为丰富的游戏企业，建议关注三七互娱、巨人网络、吉比特等。维持传媒行业“推荐”评级。

风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。（华龙证券 孙伯文 ） 

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