万联证券近日发布人形机器人行业快评报告：特斯拉召开WeRobot发布会，人形机器人性能再度提升。
以下为研究报告摘要：
2024年10月11日，特斯拉召开WeRobot发布会，公开发布无人驾驶出租车Cybercab，并展示了人形机器人擎天柱Optimus的最新进展。
投资要点：
特斯拉新型Robotaxi命名为Cybercab，其设计非常前卫，没有方向盘和踏板，完全依赖于特斯拉的全自动驾驶系统FSD。马斯克在发布会上表示，Cybercab的成本将低于3万美元，预计在2027年之前开始生产。Cybercab的营运成本在每英里20美分，含税成本则在30美分-40美分，作为对比，公交车的运营成本在每英里1美元，Cybercab具备较为明显的成本优势。
特斯拉人形机器人擎天柱Optimus性能再度提升。活动现场，擎天柱Optimus能够与嘉宾交谈、玩石头剪刀布游戏，甚至还为嘉宾提供饮品，精准拿捏物品。此次展示，擎天柱Optimus在外观设计、行走、抓取、握持等执行任务的能力上取得了显著进步，在灵活性、智能化上也进了一大步，在形态上更加像人，相较于前次展示表现出更高的灵活度和稳定性。马斯克表示，特斯拉在过去一年的研发中取得了巨大进展，未来它可以教育孩子、修剪草坪，在居家场景的应用将更加广泛。此外，现场还展示了新一代灵巧手，和上一代灵巧手相比也有较大改动，电机从手掌移到手臂，可以实现更多的自由度，灵活性大幅提升，硬件的持续迭代升级有望进一步提升人形机器人的交互性能和执行任务能力，加速商业化落地进程。
投资建议：2024年是人形机器人发展的加速之年，特斯拉等科技巨头在人形机器人行业的持续投入有望驱动行业迭代加速并不断突破，人形机器人量产并实现大规模应用迎来曙光，商业化落地可期。随着社会老龄化趋势加剧、人力成本提升，市场对人形机器人的需求与日俱增，人形机器人有望形成一个新兴产业，带来巨大的市场空间。目前，成本仍是制约人形机器人大规模普及应用的重要因素之一，建议关注受益于行业未来大规模应用的产业链潜在核心标的和已经或有望进入特斯拉人形机器人供应链的公司。
风险因素：人形机器人进展不及预期风险、下游需求不及预期风险、市场竞争加剧风险。（ 万联证券 蔡梓林,李晨崴）
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