民生证券 近日发布AR行业跟踪报告：Meta首款AR发布，AR+AI新蓝图进行时。
以下为研究报告摘要：
事件：2024年9月26日，Meta召开24年开发者Connect大会，发布入门级头显Quest3S、首款AR眼镜Orion原型机、全新多模态大模型Llama3.2。此外，Meta AI赋能Ray-Ban Meta、提供更多AI功能。
Meta首款AR发布，AI+AR进行时。Meta于北京时间9月26日召开2024年开发者Connect大会，活动期间发布了头显、Llama3.2大模型、雷朋智能眼镜、全息AR眼镜等新品。1）Quest3S：规格方面，Quest3S和3采用相同XR2Gen2平台。显示屏为LCD+光学（菲涅耳透镜+步进式IPD）；续航2.5小时、重量514g；功能方面，重建Horizon OS实现空间计算；添加空间音频，改进Passthrough对比度和颜色；提供多屏幕支持。2）首款AR眼镜Orion原型：Meta在发布会上展示第一副真AR眼镜Orion，硬件参数层面，可达迄今为止小型AR眼镜最大视场70°FOV，碳化硅代替玻璃，轻且无光学伪影或杂散光；光源为uLED，小且节能；使用F1赛车材料镁做镜框，保持光学元件对齐、传导热量；Orion可检测到微小的运动，几毫秒内进行光学校准。
全新多模态大模型Llama3.2发布，AI赋能Ray-Ban Meta。根据《金融时报》报道，Meta正在寻求投资眼镜品牌EssilorLuxottica，金额达到数十亿欧元，延续与其在Ray-Ban Stories、Ray-Ban Meta的成功合作。Connect大会上，Meta持续优化Ray-Ban Meta眼镜，在未来几个月内陆续推出一系列全新的AI功能，包括：支持连续对话，帮用户记住日常事情如打电话、扫码，MetaAI未来支持视频通话及实时翻译，与“Be My Eyes”合作，将视力有缺陷的人与视力正常的志愿者相连，以便志愿者日常提供实时、免提的帮助。可穿戴AR设备+AI正逐步成为Meta的关键词。
Meta调整硬件RealityLabs部门，发力智能AR眼镜。近期Meta宣布对Reality Labs进行重大重组，重组后Reality Labs将主要分为两个部分：①元宇宙：该部门涵盖Quest头显系列、Horizon（Meta的社交网络）等；②可穿戴设备：该新部门包括Meta其余的硬件业务，例如与Ray-Ban合作的智能眼镜。基于以上，我们认为Quest头显、社交平台Horizon等Reality Labs的传统业务线不再突出，公司希望通过Meta AI创造更加集成的产品体验，Meta后续将在AR上开启发力。
投资建议：AR眼镜作为AI落地的全新载体，产品创新加速、大厂争相布局，建议关注：1）组装：歌尔股份；2）光学：水晶光电、蓝特光学、舜宇光学；3）SOC：恒玄科技。
风险提示：消费电子市场疲软风险、AR技术发展更迭风险、行业竞争加剧的风险。（民生证券 方竞 ）
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