国金证券近日发布电力设备与新能源行业研究：从光伏玻璃联合限产，看景气底部布局的方向选择。
光伏&储能：光伏玻璃企业联合减产加速该环节短期供需拐点临近，重申从周期思维角度进行光伏行业景气度“底部布局”的标的选择原则：格局高度稳定+绝对龙头地位稳固；本周发布重点报告《美国光储市场专题（二）：政策波动难阻装机增长，优势企业恒强，预期修复临近》，重申“美国光储”标的“双击”机会。
电网：保变电气控股股东中国兵器装备正与中国电气装备开展业务整合事宜，重组或将优化国有资本布局，增强7家公司业务协同；国网董事长会见南非、印尼电力公司领导，将在①智能电网、②输电工程建设、③智能电表、④配电网发展等方面进一步加强合作；国网输变电项目第三第四批招标同比增长约30%，预计下半年主网招标将加快进度。风电：英国政府发布第六轮（AR6）可再生能源招标分配结果，海上风电方面共分配5.34GW项目，符合此前预期；其中第四轮（AR4）中标项目再投标获得分配容量1.58GW，中标价约54英镑/MWh，较此前AR4分配轮次的37英镑/MWh大幅提升，我们测算下来本轮分配容量大约能提升项目整体中标均价的2-6英镑/MWh，风机成本及融资利率上升背景下项目落地概率有望提升。此前东方电缆及大金重工中标的Inch Cape部分容量也成功获得分配，预计本轮AR6分配落地有望加速项目完成投资决策开始建设，国内中标企业订单有望逐步转化为实际收入及盈利。
氢能与燃料电池：宝马入局燃料电池汽车，释放乘用车发展信号；内蒙古再发风光制氨醇项目细则，“制氢+氨醇”双重细则规范项目落地，也为其他地区后续跟进提供了参考的标准。
本周重要行业事件：
光储风：光伏玻璃行业减产范围扩大；中国电建招标1.5GW异质结组件；粤水电4GW组件招标单列HJT/BC标段。电网：中国兵器装备集团正与中国电气装备集团开展业务整合事宜；国网董事长会见南非、印尼国家电力公司领导。氢能与燃料电池：大连通过氢能产业发展规划，以公交示范带动城际物流探索商业模式；中海油气电集团启动国际首例长距离跨洋液氢运输示范工程；成都开展2024年度氢能商用车示范应用项目申报工作，共500辆；重塑能源二次递表港交所。
投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。
风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。（ 国金证券 姚遥,宇文甸,张嘉文 ）
