国信证券近日发布传媒互联网行业周报：微软确认参加TGS电玩展，关注游戏/影视新品推出情况。 

以下为研究报告摘要：

传媒板块本周表现：行业上涨2.58%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（8.30-9.6）传媒行业上涨2.58%，跑赢沪深300（-1.41%），跑赢创业板指（-0.22%）。其中涨幅靠前的分别为祥源文旅、三人行、福石控股等，跌幅靠前的分别为华立科技、顺网科技、广西广电、横店影视等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第4位。

重点关注：OpenAI商用订阅用户数突破100万，微软透露TGS发布会内容，淘宝网宣布新增微信支付。1）9月5日，OpenAI表示，一年前推出的企业版ChatGPT订阅服务，现在付费用户数量已经超过100万人。2）9月7日讯，微软已确认其参加今年东京电玩展的计划，并暗示将公布“即将登陆Xbox Game Pass的游戏”消息；3）三星高管Jung Bae Lee（李祯培）透露GPT新一代模型参数或达到3-5万亿，或将比目前的GPT“强大100倍”。4）9月5日，淘宝公告，9月12日后将逐步向所有淘宝天猫商家开通微信支付。5）9月5日2024·Inclusion外滩大会召开，AI产业的发展是本届外滩大会与会专家和企业家热议的话题。6）截至2024年9月7日，国庆档待映影片共有8部。

本周重要数据跟踪：9月电影票房突破3亿元。1）本周（8月31日-9月6日）电影票房3.57亿元。票房前三名分别为《异形:夺命舰》（19,223.31万，票房占比25.9%）、《重生》（10,025.74万，票房占比13.5%）和《抓娃娃》（8,840.37万，票房占比11.9%）；2）综艺节目方面，《喜剧之王单口季》、《中餐厅第八季》、《喜人奇妙夜》、《探索新境》和《战至巅峰第三季》排名居前；3）游戏方面，2024年7月中国手游收入前三名分别为点点互动《WhiteoutSurvival》、腾讯《PUBGMOBILE》和动视暴雪&腾讯《使命召唤手游》。

投资建议：景气度有望底部改善，长期看好新科技带动下的板块机遇。1）东京电玩展关注游戏行业底部机会，游戏板块推荐恺英网络、巨人网络等标的；国庆档待映影片共有8部，关注供给恢复之下的影视板块底部复苏可能，推荐渠道（万达电影、猫眼娱乐）以及内容（光线传媒、华策影视）；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒、芒果超媒、哔哩哔哩等）；IP潮玩推荐泡泡玛特、阅文集团、姚记科技等；同时从高分红、低估值角度关注出版板块。2）外滩大会召开、OpenAI商用订阅用户数突破100万，大模型加速发展带动AIGC应用端向上机会，重点把握IP、大模型及应用环节（具体标的见正文投资建议部分）风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。（ 国信证券 张衡,陈瑶蓉 ）

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