东莞证券近日发布食品饮料行业双周报：业绩表现分化，关注中秋备货。 

以下为研究报告摘要：

行情回顾：2024年8月26日-2024年9月6日，SW食品饮料行业指数整体下跌1.97%，板块涨幅位居申万一级行业第二十一位，跑赢同期沪深300指数约0.91个百分点。

行业周观点：业绩表现分化，关注中秋备货。白酒板块：从白酒企业公布的上半年业绩数据来看，内部表现呈现分化。高端白酒业绩相对稳健次高端白酒由于商务宴席弱复苏，恢复进度较慢，业绩表现分化。区域白酒受当地经济发展、送礼、宴席等因素催化，以徽酒为代表的区域强势品牌业绩表现较好。白酒目前估值处于近五年相对低位水平，后续需持续跟踪中秋旺季备货情况，关注动销、库存、批价等指标，长期需要进一步结合经济复苏进度等情况进行判断。标的方面，建议关注确定性强的高端白酒贵州茅台（600519）等；区域白酒可以关注动销和库存表现较好的古井贡酒（000596）等。大众品板块：大众品由于各子板块的影响因素不同，修复节奏亦存在差异，内部业绩延续分化态势。业绩具备确定性、存在边际改善预期、高性价比的板块可重点关注。啤酒板块关注成本下行、高端化等边际改善机会。调味品板块可以重点关注餐饮消费力修复、成本等边际改善预期。乳品二季度动销偏弱，但生鲜乳成本压力趋缓，需持续关注后续需求。零食公司二季度淡季需求季环比放缓，持续关注零食量贩、线上渠道等带来的增量贡献。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、三只松鼠（300783）等。

风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险等。（东莞证券 魏红梅,黄冬祎 ）

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