华福证券近日发布非银金融行业周报：IPO再迎新规，首次提出设置首发证券风险绩效考核指标；国信证券收购万和证券，有望继续催化并购重组主题，关注底部区间券商向上博弈价值。

核心要点

本周观点：

保险方面，中国平安半年报出炉，上半年投资收益改善下利润表现良好，价值率高增下NBV延续稳健增长；友邦保险发布半年报，NBV+25%延续高增，营运利润稳健增长下分红水平预计持续提升；太保寿险董事长换届，长航行动预计正常持续推动。券商方面，IPO再迎新规，首次提出设置首发证券风险绩效考核指标；国信证券收购万和证券，有望继续催化并购重组主题，关注底部区间券商向上博弈价值。

非银板块建议关注：中国太保、新华保险。

核心数据追踪：

经纪业务：本周日均股基成交额6575亿，环比+2.0%；年初至今日均股基成交额9048亿，同比-12.6%。

融资融券：截至8月22日，两市两融余额为1.4032万亿，较前周-0.78%，较年初-15.23%；目前两融余额占流通市值比例为2.35%，较年初-0.27pct。

投行业务：本周2单IPO上市，募集资金6亿；年初至今IPO规模412.87亿。

公募基金：本周新成立权益基金7只；2024年初至今权益基金规模1252.96亿。

国债收益率：截至8月23日，中债国债10年期到期收益率为2.15%，较上周-4bps，较年初-41bps；十年期国债750移动平均为2.67%，较上周-0.5bps，较年初-17bps。

板块估值：截至8月23日，券商板块PB（LF）0.99x，位于2018年以来1.1%分位数；保险方面，国寿、平安、太保、新华的PEV估值分别为0.61、0.47、0.47、0.32，分别处于自2012年来的7.68%、5.3%、13.70%、2.14%分位数。

风险提示：

经济复苏不及预期；行业监管趋严；长端利率持续下行。（华福证券 周颖婕）