万联证券近日发布通信行业周观点：24Q2全球云基础设施服务支出同比增长，关注央国企上云。
以下为研究报告摘要：
上周（8.12-8.16）沪深300指数上涨0.42%，申万通信行业指数上涨2.42%，在31个申万一级行业中排名第2位，跑赢沪深300指数2.00个百分点。建议重点关注企业云服务、人工智能、卫星互联网等细分板块投资机会。
投资要点：
产业动态：（1）运营商：8月14日消息，中国联通研究院、黑龙江联通与中兴通讯在哈尔滨太阳岛风景区完成5G-A低空安防通感基站规模组网试点，首次验证了复杂轨迹识别、多机型感知距离以及通感基站盲区检测等多项能力，标志着基站通感技术已具备低空无人机检测能力，也为第九届亚洲冬季运动会外场低空安防工作注入了新的黑科技。（2）通信网络：8月13日，“紫金山实验室”官方公众号发布博文，宣布我国通信与信息领域第一个大科学装置CENI将完成工艺验收。（3）云服务：8月15日消息，根据市场研究机构Canalys的报告显示，2024年第二季度，全球云基础设施服务支出同比增长19%，达到782亿美元。（4）光网络：8月15日消息，亚太F5G-A全光峰会在曼谷成功举行，华为面向亚太地区发布F5G-A“全光接入+高品质运力”网络解决方案，持续推动亚太地区智能化进程，构建新的数智经济引擎。（5）云服务：8月15日消息，在由中国通信标准化协会主办，中国信息通信研究院承办的“2024可信云大会”期间，中国信息通信研究院云计算与大数据研究所云计算部副主任苏越对《央国企上云服务商供应能力矩阵》进行了发布与解读。
行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周（8.12-8.16）申万通信行业成交额1079.60亿元，平均每日成交215.92亿元，日均交易额较前一个交易周下降16.83%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为18.73，低于2016年至今的历史均值34.51倍，当前行业估值低于历史中枢水平。
上个交易周通信板块大部分个股上涨：134只个股中，85只个股上涨，46只个股下跌，上涨个股数占比63.43%。
投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动；5G-A标准冻结推动低空经济、卫星通信、车载通信发展；长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。
风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。（万联证券 夏清莹）
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