东莞证券近日发布电子行业双周报：鸿海：Q4开始出货搭载GB200处理器的服务器。
以下为研究报告摘要：
行情回顾及估值：申万电子板块近2周（08/05-08/16）累计下跌3.17%，跑输沪深300指数2.03个百分点，在申万行业中排名第26名；板块8月累计下跌5.73%，跑输沪深300指数2.92个百分点，在申万行业中排名第28名；板块今年累计下跌13.31%，跑输沪深300指数10.82个百分点，在申万行业中排名第13名。估值方面，截至8月16日，SW电子板块PETTM（剔除负值）为35.36倍，处于近5年51.57%分位、近10年38.04%分位。
产业新闻：（1）鸿海：将在第四季度开始出货搭载英伟达GB200处理器的服务器。（2）Canalys发布数据，2024年第二季度，AI PC的出货量为880万台。这些设备包括台式机和笔记本，配备专用AI工作负载的芯片组或模块，如NPU。AIPC出货量占本季度PC总出货量的14%。（3）苹果将开始允许第三方使用iPhone的支付芯片来处理交易，此举使银行和
其他服务机构能够与Apple Pay平台竞争。（4）Alphabet Inc.旗下谷歌推出升级版智能手机、手表和耳机，旨在与苹果和三星电子竞争并提供更多使用人工智能的方式。新设备包括Pixel9、9Pro和9Pro XL手机，以及一款名为9Pro Fold的折叠机型。此外，谷歌还发布了两种尺寸的Pixel Watch3和Pixel Buds Pro2。这些手机将采用升级版谷歌助手，配备Gemini生成式AI。（5）市场研究公司CINNO Research最新报告显示，随着第三季度传统旺季的到来，终端需求有所提升，但整体市场仍处于供过于求状态，叠加渠道库存高企，面板厂对旺季效应多持保守态度。
周观点：近期海外主要CSP厂商在最新财报上均提到AI技术进展以及货币化进程，一定程度上缓和市场对其过度投资AI的担忧，并且指引后续CAPEX将继续增长，对AI基建需求形成较强支撑。虽然近期传出英伟达Blackwell系列产品出货延后，但本周鸿海在24Q2法说会上表示将在Q4出货搭载GB200处理器的服务器，预计目前进展或好于市场预期。总体来看供给侧虽有扰动，但考虑到需求依旧旺盛，建议继续关注高速铜缆、PCB/CCL、服务器等AI硬件领域。
风险提示：需求释放不及预期；行业竞争加剧；技术推进不及预期等。（东莞证券 陈伟光,罗炜斌,卢芷心）
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