国联证券近日发布通信行业专题研究：微软发力DCI互联，800G ZR需求增长提速。
以下为研究报告摘要：
与Lumen合作，微软开始部署DCI网络
2024年7月25日，微软宣布与网络系统提供商LumenTechnologies建立合作伙伴关系，旨在扩展其AI网络的容量和能力。8月1日，LumenTechnologies宣布与康宁公司就下一代光缆的大量供应达成协议。8月5日LumenTechnologies宣布：在AI的连接需求下，公司已获得50亿美元的新业务订单。同时Lumen创建了一个新的定制网络部门，为数据中心直接提供安全、高速、可扩展的链接能力。
自建DCI是互联网公司流量增长的优选
专线通常按照带宽进行月租，而自建DCI，在初始投资设备购买费用后，后续需支出光纤租赁费，设备运维及电费等OPEX费用，若设备空间为租赁，则还需考虑空间租赁费。普遍情况是，对比租赁费用，自建的DCI带宽越高,越快达到投资平衡点。所以随着数据中心直接流量的增长，自建DCI成为大型互联网公司的优选。
AI需求有望加速800GZR需求增长
目前800G技术可以满足DCI/短距城域需求。2023年DCI场景800G端口发货占比为16.6%，2025占比达37.4%，800G将成为DCI场景主要应用速率。骨干和长距离城域场景的传输需求，可能会达到几百公里以上，目前仍以400G及以下速率为主。2023年，城域场景800G发货占比为0.4%，骨干场景800G发货占比为0.2%，当前应用较少，预计会在2025年开始逐步向800G演进。我们认为AI网络需求向DCI场景延伸，有望加速800GZR需求增长。
建议关注DCI产业链和800GZR供应商
Lumen和微软的合作，让我们看到了AI产业发展对DCI网络扩展的实际需求。我们认为AI算力部署对网络的需求正在向DCI场景扩散，有望带动DCI市场的高速增长。我们建议关注：国内OTN厂商：中兴通讯、烽火通信、光迅科技；有400G/800GZR产品布局的中际旭创、新易盛、华工科技、德科立；铌酸锂调制供应商光库科技。
风险提示：AI产业发展不及预期风险、算力需求不及预期风险、技术发展不及预期风险、市场竞争加剧风险。（国联证券 张宁,张建宇）
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