民生证券近日发布化工行业2024年中期投资策略：布局“成长五虎”，重视“涨价兑现”。

以下为研究报告摘要：

一、布局有业绩支撑+成长空间+估值合理的成长股

国光股份：植物生长调节剂龙头公司，园林+经济作物+大田作物领域三箭齐发

聚合顺：立足差异化尼龙切片生产，业绩快速增长

圣泉集团：PPO主要国产供应商，生物质项目技改后开车在即

国瓷材料：功能陶瓷材料龙头，业务板块多元化布局

安利股份：锦纶纺织龙头，布局PA66和再生PA6迎高成长

二、能耗指标持续收紧，白马龙头迎来价值重估

5月29日，国务院发布关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，加大节能降碳工作推进力度，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。在能耗指标收紧的大背景下，化工龙头白马企业有望充分受益，推荐万华化学、华鲁恒升。

三、行业持续改善，推荐涨价能落实到业绩上的细分行业

化工行业经历了强资本开支周期后，一些子行业供给端增速已经开始放缓，并且需求端持续恢复，供需平衡表有望持续改善。建议关注涤纶长丝、锦纶、铬盐行业；还有一些子行业需求端稳定增长，也经历完库存周期的扰动，价格有望逐渐回归，建议关注代糖行业。

风险提示：原材料价格持续上涨，下游消费需求不达预期，测算误差。（民生证券 刘海荣）

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