平安证券近日发布食品饮料行业周报：飞天批价较快回落，关注超跌机会。

以下为研究报告摘要：

本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-3.79%。涨跌幅前三的个股为：酒鬼酒（+0.56%）、顺鑫农业（+0.17%）、洋河股份（-0.16%）；涨跌幅后三的个股为迎驾贡酒（-5.12%）、老白干酒（-5.24%）、泸州老窖（-6.13%）。

观点：飞天批价较快回落，关注超跌机会。据今日酒价，6月16日散瓶飞天价格2290元/瓶，较3月初下滑300元，价格的快速下跌也引发了资本市场与社会媒体的广泛关注。我们认为预期差或存在于：1）贵州茅台控价工具充足，或通过减量等手段维持市场信心与批价；2）以公众号价格成交的飞天茅台量较小；3）虽然今年需求疲软、流速有所减慢，但经销商库存仍然处于低位。建议关注超跌后的补仓机会。标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘。

食品行业

本周食品指数（中信）累计涨跌幅+0.08%。涨跌幅前三的个股为：加加食品（+10.06%）、晨光生物（+7.23%）、巴比食品（+4.98%）；涨跌幅后三的个股为佳禾食品（-4.74%）、千味央厨（-5.25%）、华统股份（-8.93%）。

观点：零食渠道动销亮眼，餐饮行业景气度正在改善。当前我们观察到零食渠道动销数据表现亮眼，同时餐饮行业景气度也正在环比改善。后续建议关注需求修复+竞争格局优化两条主线，休闲食品和软饮料有望维持高景气，同时预制食品能够有效提高出餐效率，改善成本结构，长期受益于下游餐饮企业的连锁化率的提升。当前下游餐饮行业景气度正在逐渐改善，大B复苏斜率先于小B，具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额。推荐千味央厨、安井食品、东鹏饮料，建议关注盐津铺子、劲仔食品。

风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。（ 平安证券 张晋溢,王萌,王星云）

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