国信证券近日发布机械行业2024年6月投资策略：国内挖掘机持续修复，积极布局工程机械和轨交、注塑机、核电设备板块。

 以下为研究报告摘要：

5月行情回顾&重要数据跟踪：5月制造业PMI指数49.50%，低于荣枯线5月机械行业（申万分类）指数下跌2.20%，跑输沪深300指数1.52个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为30.02/2.08倍。2024年1月以来钢价/铜价/铝价指数环比变动-5.20%/+17.80%/+14.62%。5月制造业采购经理指数为49.50%，环比下降0.90个pct，低于荣枯线。

PMI（国家统计局5月31日数据）：5月制造业采购经理指数为49.50%，环比下降0.90个pct，低于荣枯线。分行业看，装备制造业PMI为50.7%，环比下降0.6个pct；高技术制造业PMI为50.7%，环比下降2.3个pct，保持在扩张区间。

工程机械（工程机械杂志5月28日数据）：CME预计2024年5月主要制造企业销售各类挖掘机16200台，同比增长5%左右，市场逐步修复。国内市场预估销量7700台，同比增长近19%；出口市场预估销量8500台，同比下降近17%。

重点组合&6月投资观点：关注经营趋势确定性向好的优质标的

重点组合：华测检测；杭氧股份；柏楚电子、奕瑞科技、汇川技术、绿的谐波；恒立液压、三一重工；捷佳伟创、奥特维；杭叉集团、安徽合力；中集集团、中国通号。6月金股推荐：【中集集团】【中国通号】【伊之密】【三一重工】。

当前时点，建议积极关注国内有望见底企稳且出口较好的工程机械、独立周期向上的集装箱，以及经营趋势确定性向好板块轨交设备、核电设备、注塑机等行业，具体看：

1、工程机械：（挖掘机下行4年销量边际企稳，出口打开增量空间）：中国工程机械工业协会5月11日数据，2024年4月主要制造企业销售各类挖掘机18822台，同比增长0.27%，增速环比改善，其中国内10782台，同比增长13.3%，增速超过此前CME预期；出口8040台，同比下降13.2%。重点关注【三一重工】【恒立液压】【徐工机械】【中联重科】【柳工】等。

2、轨交设备：2024年5月10日，国铁集团发布2024年首次动车组招标公告，招标范围及内容：时速350公里复兴号智能配置动车组（8辆编组），数量132组；时速350公里复兴号智能配置高寒动车组（8辆编组），数量13组；时速350公里复兴号智能配置动车组（17辆编组），数量20组（10列），共计165组，为近年来单轮规模最大招标，行业保持高景气度，重点关注【中国通号】【中国中车】【朗进科技】等；

3、核电装备：（三代核电已批量化建设，四代核电可期）：第三代核电2019-2023年新批4/4/5/10/10台核电机组，确定性向好趋势，第4代核电示范首堆22年成功并网发电后，多个项目已启动招投标工作，批量化建设未来可期，重点关注【佳电股份】【中密控股】【江苏神通】。

4、通用设备：通用制造库存周期一般3-4年，自2021年7月行业下行至今已超过2年半，我们认为即使在需求疲软的背景下当前库存已处于底部阶段，部分行业已开启补库存过程，叠加政策端刺激设备更新，通用设备将充分受益，建议积极关注订单已企稳回暖的注塑机、叉车及工控行业，其他关注机床、工业机器人等，重点关注【伊之密】【杭叉集团】【安徽合力】【汇川技术】【国茂股份】【华锐精密】；

5、科学仪器：股价已处于底部位置，长期逻辑持续受益国产化替代，短期有望受益设备更新政策，建议积极关注电子测量仪器行业，重点关注【鼎阳科技】【普源精电】【优利德】等。

6、检测服务：检测行业经营稳健、现金流好，估值已消化到历史低位，多家检测公司亦前瞻布局低空经济相关检测服务项目，重点关注【华测检测】【广电计量】【苏试试验】【信测标准】。

7、集装箱：集装箱行业一般4-5年一轮周期。2020年-2023年行业产量分别约310/710/380/231万TEU，已至周期底部，2024年行业已呈现复苏趋势，建议重点关注【中集集团】。

风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动。（国信证券 吴双,王鼎）

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