东莞证券近日发布传媒行业双周报：各平台公布微短剧备案细则，13部影片定档端午。

以下为研究报告摘要：

行情回顾及估值：申万传媒板块近2周（2024/5/20-2024/5/31）累计下跌5.38%，跑输沪深300指数2.71个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第25位；申万传媒板块5月累计下跌7.78%，跑输沪深300指数7.10个百分点；申万传媒板块今年累计下跌13.89%，跑输沪深300指数18.23个百分点。截至2024年5月31日，据同花顺数据显示，SW传媒板块PETTM（剔除负值）为22.23倍，低于近1年平均值14.85%。

二级子板块近2周涨跌幅：申万传媒板块的6个二级子板块近2周（2024/5/20-2024/5/31）全面下跌，跌幅由低到高依次为：SW出版（-2.95%）＞SW电视广播（-4.21%）＞SW影视院线（-4.61%）＞SW游戏（-5.71%）＞SW广告营销（-6.45%）＞SW数字媒体（-7.37%）。

重点产业新闻：（1）抖音快手微信公布微短剧备案细则：须获得备案号后方可播出；（2）国家发展改革委等部门印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》；（3）SPARK2024腾讯游戏发布会：逾30款产品及多个游戏科技项目发布最新进展；（4）4月中国游戏市场实际销售收入224.32亿元，同比下降0.27%；（5）新闻集团、OpenAI签署版权合作协议；（6）端午档13部新片上映，预售总票房已突破2100万元。

周观点：短剧方面，6月1日起，短剧新规正式实施，未经审核且备案的微短剧不得上网传播。目前，部分地区的备案流程约需10-15天，此前无备案要求的小程序短剧将面临投资回报周期拉长和内容审核趋严的情况。近日抖音、快手和微信等平台均加快短剧备案进度，而已执行备案制度的长视频平台受影响较小。建议关注头部长视频平台，相关标的包括有芒果超媒（300413.SZ）等。电影方面，截至5月29日，端午档共有13部影片将要上映，预售总票房达到2155万。其中，剧情片《谈判专家》、青春喜剧片《我才不要和你做朋友呢》、犯罪题材电影《扫黑·决不放弃》暂列前三。端午档作为暑期档前重要热门节点，对于暑期档电影市场的走势和表现具有重要参考价值，建议关注假期档有内容上映的头部公司，相关标的包括有横店影视（603103.SH）、万达电影（002739.SZ）、光线传媒（300251.SZ）等。

风险提示：政策监管趋严，AI技术发展不及预期，行业竞争加剧等。（东莞证券 陈伟光,罗炜斌,卢芷心 ）

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