甬兴证券近日发布食品饮料行业周报：近期地产政策出台提升经济企稳预期，宏观经济延续稳健复苏，白酒作为顺周期板块或优先受益，建议关注板块配置价值。

以下为研究报告摘要：

核心观点

蓄势端午，白酒关注旺季备货

近期地产政策出台提升经济企稳预期，宏观经济延续稳健复苏，白酒作为顺周期板块或优先受益，建议关注板块配置价值。白酒即将进入端午传统销售旺季，建议关注渠道数据验证动销，标的方面，建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企等，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。

软饮预调重点公司风险事件落地，建议关注行业配置机会

据百润股份公司公告，近期公司收到汉中市南郑区监察委员会签发的《解除留置通知书》，汉中市南郑区监察委员已解除对刘晓东先生的留置措施。我们认为相关事件落地或将解除公司估值压制因素，公司或将迎来估值修复。软饮预调板块，建议关注具备强品牌、强产品、强属性企业。大众品方面，我们看好两条主线：（1）休闲零食行业中，渠道端整合或增加头部品牌终端门店数量、强化产品矩阵并梳理提升管理体系，有望为相关供应链上的制造型零食企业带来增量机会。（2）调味品行业重点公司组织管理能力提升，成本端红利有望延续，建议关注其配置价值。

市场行情回顾

本周SW食品饮料指数下跌2.73%，相对沪深300跑输0.66pct。沪深300下跌2.08%，上证指数下跌2.07%，深证成指下跌2.93%，创业板指下跌2.49%。在31个申万一级行业中，食品饮料排名第8。截至本周收盘，食品饮料板块整体估值水平在22.72x，位居SW一级行业第16。

投资建议

本周我们继续看好以下主线：（1）白酒即将进入端午销售旺季，建议关注渠道数据验证动销，标的方面，建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企等，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。

（2）大众品方面，建议围绕休闲零食、调味品子行业进行布局，标的方面建议关注安井食品、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、海天味业、中炬高新等。

大事提醒

近期重点公司股东大会召开时间：百润股份5/28，古井贡酒5/29，贵州茅台5/29

风险提示

宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；消费意愿低于预期。（甬兴证券 汪玲,夏明达）