华源证券近日发布有色金属24Q1基金持仓报告：有色金属板块机构配置持续加强，经济复苏+降息预期下板块景气度持续。
以下为研究报告摘要：
有色金属板块机构持仓比例持续保持较高水平（2024Q1主动基金超配2.21%）。据Wind数据，2024Q1主动型基金有色金属板块持股占比达5.49%，环比+1.39pct，超配比例达2.21%，环比+1.13pct。同时，2024Q1主动+被动型基金有色金属板块持股占比达4.87%，环比+1.20%；超配比例达1.60%，环比+0.94pct。
我们认为超配比例提升得益于经济复苏+美联储降息预期+供需格局变化等多因素推动。在经济复苏+美联储降息预期+供需结构变化等多因素驱动下，贵金属、工业金属、小金属等商品价格中枢持续抬升，推动相关企业利润逐步释放，产业景气度持续得到验证。我们认为当下有色金属产业中长期供需格局趋势明确，短期供给扰动不断，企业景气度持续向好，叠加经济复苏和美联储降息预期，板块配置价值显现。
个股层面看，重仓股票聚焦于具备优质矿产资源的传统周期赛道龙头，以及具备技术壁垒和可拓展性的新材料成长企业。2024Q1主动型基金持股比例前10（持股总市值口径）为紫金矿业、洛阳钼业、银泰黄金、神火股份、中金黄金、山东黄金、云铝股份、中国铝业、华友钴业、中矿资源；持股占比前10（持股占公司流通股比例口径）为图南股份、银泰黄金、铂科新材、西部材料、神火股份、永兴材料、中矿资源、贵研铂业、紫金矿业、宝武镁业；资金流入前10（流入总市值口径）为紫金矿业、洛阳钼业、中金黄金、神火股份、中国铝业、金诚信、山东黄金、银泰黄金、云铝股份、中矿资源。
风险提示：下游复产不及预期风险、国内房地产需求不振的风险、美联储加息幅度超预期风险、政策变化风险、大宗商品价格异常波动风险、海外地缘政治风险（华源证券 田源,田庆争,项祈瑞）
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