东吴证券近日发布社会服务行业点评报告：五一假期旅游人次同比略增，国际客流恢复疫情前8成。

以下为研究报告摘要：

旅游人次同比增长8%，客单价为2019年同期9成：文旅部测算，2024年五一假期国内旅游出游2.95亿人次，同比+7.6%，按可比口径较2019年同期+28.2%（2023年五一/中秋国庆/2024年春节/清明分别+19%/4%/19%/12%）；国内游客出游总花费1668.9亿元，同比+12.7%，按可比口径较2019年同期+13.5%（2023年五一/中秋国庆/2024年春节/清明分别+1%/2%/8%/13%）；客单价为566元，同比+4.7%，为2019年同期的88.5%。五一假期旅游人次同比增长8%，客单价为2019年同期9成。

国内出行人次同比持平微增，国际客流恢复疫情前8成：根据交通部数据，五一假期（5月1日-5日）全社会跨区域人员流动量13.6亿人次，日均比2019同期+23.7%，同比+2.1%；其中非营业小客车人员出行量约10.8亿人次，占比79%，自驾游特征显著。根据国家移民管理局数据，五一假期全国边检机关保障846.6万人次人员出入境，同比+35.1%，日均通关人次为2019年的80.1%。

景区上市公司同比增速表现分化，可能受基数和天气因素影响：宋城演艺：五一假期千古情系列日均演出61场，同比+27%。黄山：五一假期黄山风景区接待游客近13万人次，同比+10%。峨眉山：截至5月5日18：00，五一假期峨眉山景区累计接待16.76万人次（门票区域内接待游客12.27万人次），同比-4%；门票收入1404.38万元，同比-6%。长白山：5月1日-3日长白山景区累计接待游客同比增长233%。九华山：五一假期全山接待游客17.98万人次，同比+15%。乌镇五一期间接待游客超30万人。

投资建议：建议关注酒店核心标的锦江酒店、华住集团-S、首旅酒店、君亭酒店，受益旅游市场高景气的宋城演艺、天目湖、黄山旅游、九华旅游，以及受益出境游修复的众信旅游等。

风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动等。（东吴证券 吴劲草,石旖瑄）