国投证券近日发布研究报告，分析五一档票房表现超预期：继春节档、清明档之后，再次验证国内电影市场强势复苏逻辑。

以下为研究报告摘要：

五一档票房大盘有望收至15亿以上，超此前市场预期的13亿。

2024年五一档共上映8部重点影片，内容题材涵盖动作、喜剧、犯罪、动画、爱情等，分别为《维和防暴队》、《末路狂花钱》、《九龙城寨之围城》、《间谍过家家代号：白》、《哈尔的移动城堡》、《没有一顿火锅解决不了的事》、《穿过月亮的旅行》、《猪猪侠大电影·星际行动》。猫眼专业版结合上映后数据预测，2024年五一档（2024/5/1-2024/5/5）合计总票房为15.69亿（含预售），超越影片上映前猫眼研究院预测的13亿。2024年五一档新片数量供应显著少于2023年同期（18部），但票房有望超越2023年与2019年。2023年/2021年/2019年五一档上映新片数量为18部/13部/8部，总票房分别为15.21亿/16.73亿/15.27亿。

票房榜尘埃落定、由国产电影包揽前三，且票房分布较为均匀。

据猫眼专业版预测，《维和防暴队》、《末路狂花钱》、《九龙城寨之围城》在五一档期总票房有望达4.10亿、3.90亿、3.22亿，票房前三分布较为均匀。其中，《维和防暴队》（万达电影主投主控）首日票房达1.36亿、排片占比26.9%；《末路狂花钱》（中国电影参投）追赶势头好，上映次日逆跌、单日票房达8703.5亿；《九龙城寨之围城》区域优势显著，华南地区票房占比达33.9%，日均票房在5000万以上。此外，2024年五一档票房过亿的影片还包括《间谍过家家代号：白》（中国电影参与发行）、《哈尔的移动城堡》（中国电影参与发行），预计票房将达2.13亿、1.09亿。

电影市场复苏态势势不可挡，五一长假档期重要性愈发凸显。

回顾2024年以来的电影市场，元旦档（15.36亿）、春节档（80.51亿）、清明档（8.42亿）均刷新中国影史同档期票房纪录，进一步印证线下观影需求的持续复苏。同时在供给端，电影拍摄工作全面恢复，头部影片供给数量及质量趋于稳定。观影人次及平均票价方面，截至2024年5月5日16点，2024年五一档总观影人次达3605.1万人、平均票价40.4元，均维持稳健增长。展望后续，我们看好优质内容供给修复后观影需求的持续释放，驱动中国电影行业强劲复苏。

相关标的：国内电影市场强势复苏大背景下，看好具备头部规模优势的电影龙头中国电影、万达电影。

风险提示：数据统计误差，电影票房不及预期。（国投证券 焦娟,王晶晶 ）