东吴证券近日发布炼化研究报告，分析认为：长丝成本支撑走强但下游采购仍偏谨慎。
【六大炼化公司涨跌幅】截至2024年04月12日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：恒力石化（环比+3.33%）、恒逸石化（环比-1.44%）、东方盛虹（环比-1.71%）、荣盛石化（环比-2.11%）、新凤鸣（环比-2.40%）、桐昆股份（环比-3.71%）。近一月涨跌幅为恒力石化（环比+19.31%）、荣盛石化（环比+3.16%）、恒逸石化（环比+0.74%）、新凤鸣（环比-2.27%）、东方盛虹（环比-3.46%）、桐昆股份（环比-4.78%）。
【国内外重点炼化项目价差跟踪】本周国内重点大炼化项目本周价差为2420.92元/吨，环比+10.96元/吨（环比+0.45%）；国外重点大炼化项目本周价差为1150.08元/吨，环比-25.95元/吨（环比-2.21%），本周布伦特原油周均价为90.18美元/桶，环比+1.27美元/桶（环比+1.43%）。
【聚酯板块】聚酯链价格整体回升，但下游采购仍偏谨慎。PX方面，国内市场开工继续下滑，PX市场继续抬升。PTA方面，多套装置检修，产量较上周相比明显下滑，PTA价格上涨。MEG方面，乙二醇价格上涨。长丝方面，本周长丝各装置运行较为平稳，但因周内出货情况一般，供应端压力仍存。需求方面，下游纺织市场维持高负荷运转，整体订单量无明显提升，不同种类的面料之间差异较大，目前以喷水织机所生产的涤塔夫、春亚纺等轻薄面料较为走畅，而经编及圆机市场则稍差。整体而言，多数织企前期备货相对充足，以刚需性采购为主。短纤和瓶片方面，涤纶短纤价格上涨，单吨亏损扩大；瓶片价格上涨，单吨亏损扩大。
【炼油板块】地缘局势扰动，国际油价震荡上涨。供需面上，EIA短期能源报告下调全球原油需求增速预期，并上调美国今明两年的原油产量预测，对油价支撑偏弱。但地缘面上，中东地缘政治紧张局势升级，伊朗与以色列冲突预期强化，助推油价震荡上涨。国内成品油：价格方面，本周汽油/柴油/航煤价格均上涨。价差方面，本周汽油较原油价差升高，柴油/航煤较原油价差缩窄。
【化工板块】价格方面，本周MMA/丙烯腈/LLDPE/纯苯/苯乙烯/抗冲聚丙烯/均聚聚丙烯价格上涨，无规聚丙烯/PC/LDPE/HDPE价格稳定，EVA价格下跌。价差方面，本周MMA/丙烯腈/苯乙烯/均聚聚丙烯/纯苯价差上升，EVA/无规聚丙烯/抗冲聚丙烯/PC/LDPE/HDPE/LLDPE价差缩窄。
【风险提示】1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端整体表现一般。3）地缘政治对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。（东吴证券 陈淑娴,何亦桢）
