一位女性投资人的“双碳战场”破局之路
李双霞在创立明德投资前曾先后担任Schroder Adveq中国投资业务负责人、ADM Capital北京办公室负责人。专注能源转型领域投资，先后投资了英利、保利协鑫、明珞装备、安泰复材、氢璞创能、氢蓝时代、敦华绿碳、煦达新能源等企业。 先后担任Schroder Adveq中国投资业务负责人、ADM Capital北京办公室负责人。专注能源转型领域投资，先后投资了英利、保利协鑫、明珞装备、安泰复材、氢璞创能、氢蓝时代、敦华绿碳、煦达新能源等企业。
明德投资由Schroders Capital亚洲团队发起设立，自2017年以来，明德投资聚焦能源产业结构转型过程中的技术/工程突破，通过支持在全球市场中具备竞争力的先进技术企业，持续赋能投融资与市场开拓，推动中国产业升级。
坐标 2017年的北京中关村，李双霞站在办公室落地窗前，窗外是鳞次栉比的科技园，窗内是她辞去Schroder Adveq(现Schroders Capital)中国投资业务负责人（Head of China Investment Management）职位后创立的北京融和明德投资管理有限公司（下称“明德投资”）。这位具有丰富跨境投资经验的投资人，两年前做出了一个让同行惊讶的决定，离开待遇优厚的国际知名外资机构和驾轻就熟的工作环境，创立明德投资押注在当时尚处萌芽期的中国绿色能源转型。 "在加入Schroder Adveq前，我在ADM Capital工作期间，因为投资英利、保利协鑫等可再生能源项目做深入行业研究时，就意识到气候投融资不是选择题，而是决定未来三十年产业格局的必答题。"李双霞回忆起赛道选择的初衷，彼时中国刚发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》。她带领原Schroder Adveq亚洲核心团队，以"技术破壁者"的姿态切入赛道，确立了明德投资的核心定位：聚焦能源产业结构转型中的技术与工程突破，在氢能、钙钛矿、储能等"卡脖子"领域构建投资生态。
潜在标的。"当时业内都在投光伏组件，我们却一头扎进了氢能和碳利用。"这种反共识的投资策略，源自对"不可能三角"的深度思考——当发达国家断言工业化经济体无法兼顾增长与减排时，中国企业正通过技术迭代打破成本天花板。自成立以来，明德投资立足中国，以扎实的行业研究为根基，依托产业和学术资源，精准聚焦能源产业结构转型过程中的技术与工程突破。同时，以全球化视野，全生命周期地覆盖高科技领域中存在技术代差的投资与并购机会。通过挖掘并支持在全球市场中具备竞争力的先进技术企业，持续为企业赋能投融资与市场开拓，有力推动着中国产业升级。
成立至今，明德投资从产业视角出发，在新能源产业链中构建了具备深度和广度的投资组合体系。在氢能、钙钛矿、储能、虚拟电厂、电池、电控等细分领域，已形成了产业生态；并且与境内外众多机构、政府投资平台、产业投资人、行业龙头企业建立了紧密的战略合作关系。
对于明德投资这类的投资机构而言，绿色投资的筛选逻辑始终围绕三重核心：首先是技术的低碳属性，这是入场的“通行证”；其次是成本下降的想象空间，即便当下存在“绿色溢价”，但可预见的降本路径是关键；最后是规模化潜力——一项技术若无法突破产业链配套瓶颈或存在关键环节“卡脖子”问题，即便技术原理再先进，也难以形成商业价值。而在团队选择上，技术研发出身、具备清晰迭代路径的创业者往往更受青睐，资本可以补足市场开拓与管理的短板，却难以替代技术创新的内核动力。
实操层面的投资智慧，往往体现在对全产业链视角的坚持。传统策略聚焦供给端的项目投资，常忽视下游市场与应用场景的真实需求，而明德投资的投资逻辑更强调“逆向思维”：比如在西部或中东市场，只有长期扎根当地产业生态，才能精准把握技术与产品的本土化需求。这种思维同样适用于产业链长周期布局，必须将技术迭代逻辑置于全球贸易体系中审视，才能在当下做出合理的技术路径选择。
迄今为止七年过去，明德投资已悄然完成对安泰复材（德国航天碳纤维材料和零部件供应商）、兰兴新能源（英国氢能解决方案公司）等境外企业的投资。在国内，李双霞和团队坚持"逆向孵化"模式，先锁定西部风光资源富集区的应用场景，再反向筛选、开发和投资适配该场景和未来发展趋势的技术：明德投资先后投资了新疆首个碳捕集并做驱油利用项目，并孵化了兵团首个氢能重卡运营和加氢站项目。
李双霞认为，对比国内外气候投资生态，欧美市场气候主题基金募资更容易，早期技术的资本容忍度更高，碳市场与碳税机制对前沿技术（如直接空气捕集、生物质航空燃料）的商业逻辑支撑更为显著；而国内投资目前更侧重硬件制造，但软硬件融合的趋势已现。当欧洲产业资本开始关注能源安全、谋划本土制造业规模化时，中国企业与投资机构也在寻求突破“内卷”的高附加值赛道。
清洁能源资源的地理分布不均，注定了气候投资需要国际视野，跨境基金与项目的增加只是开端。资产创新金融产品、跨境资本联通机制等新形态的涌现，正为气候投融资的规模化与国际化打开新窗口，明德投资的本土特色和国际视野也正迎来新一轮发展机遇。
