华鑫证券近日发布汽车行业周报：8月25日，英伟达宣布新一代机器人计算平台Jetson Thor开发套件（developer kit）和生产模块（productionmodules）上市。该计算平台于去年3月发布，此次上市意味着市面上可用的英伟达机器人计算平台算力再次提升。从目前市面上人形机器人搭载的端侧算力来看，大都是在100-200T，Jetson Thor算力有十倍以上的提升。

以下为研究报告摘要：

投资要点

英伟达发布机器人新“大脑”，有望推动机器人应用加速

8月25日，英伟达宣布新一代机器人计算平台Jetson Thor开发套件（developer kit）和生产模块（productionmodules）上市。该计算平台于去年3月发布，此次上市意味着市面上可用的英伟达机器人计算平台算力再次提升。Jetson Thor在FP4精度下的算力为2070TFLOPS。相比之下，大约10年前英伟达推出的Jetson TK1平台在FP32精度下算力只有0.3TFLOPS，2022年推出的Jetson Orin在INT8精度下的算力为275TOPS。从目前市面上人形机器人搭载的端侧算力来看，大都是在100-200T，Jetson Thor算力有十倍以上的提升。从价格上看，Jetson Thor开发套件售价3499美元，生产模块Jetson T5000（2070TFLOPS）售价2999美元。我们认为，端侧算力提升可以加速人形机器人应用：1）机器人计算平台需要运行推理式AI、生成式AI，需要运行大语言模型、视觉模型和行动模型，对算力有较大需求；2）机器人有时需要在数百毫秒时间内完成推理，有时需要像人类一般思考几秒再做感知规划，在需要同时处理很多传感器数据并运行多个模型的情况下，计算平台需要具备较高性能；3）云端计算有延迟情况，机器人有时也可能连接不到云、无法做出实时决策，所以端侧算力部署是有必要的。目前，Jetson平台已有220万名开发者，有7000多家公司在使用Orin。一些中国公司已在使用Orin，并准备使用Thor，包括智元机器人、众擎机器人、银河通用、优必选、宇树科技等。

投资建议：Tesla Optimus Gen3预计在2025下半年发布，机器人板块有望开启在新场景应用和订单引领的上升行情。（1）Tier1厂商推荐双林股份、嵘泰股份、德昌电机控股、新泉股份;（2）近期机器人业务可能有进展的公司包括凯迪股份、开特股份、模塑科技。

尚界H5开启预售，1小时小定突破2.5万台

鸿蒙智行官方宣布，尚界H5开启预售，共推出6款车型，预售价区间为16.98-20.98万元起，动力上拥有纯电和增程可选。车身尺寸方面，新车长宽高分别为4780mm/1910mm/1664mm，轴距为2840mm，定位中型SUV。新车亮点是搭载鸿蒙座舱和华为最新的辅助驾驶系统HUAWEI ADS4。尚界是上汽与华为联合打造的第五界系列，双方在产品定义、造型设计、智能座舱、辅助驾驶、生产制造、销售服务等全链路深度合作，并且还将搭载HUAWEI XMOTION数字底盘引擎。辅助驾驶层面，尚界H5Max版车型搭载HUAWEI ADS4，标配1颗192线激光雷达、11颗视觉感知高清摄像头、3颗4D毫米波雷达，以及12颗超声波雷达。支持车位到车位领航辅助P2P2.0，全场景辅助驾驶，一键激活直达车位，并带来便捷的泊车��验。预售开启后，1小时小定突破2.5万台，新车将于9月23日正式上市。

推荐标的

人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）线性关节总成价值量大，推荐嵘泰股份，凯迪股份，双林股份，德昌电机控股、捷昌驱动；（2）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、浙江荣泰，关注长盛轴承；（4）减速器有望发生变化，推荐凯迪股份（摆线针轮）、翔楼新材（柔轮材料）、易实精密（柔轮、行星太阳轮精冲；（5）传感器推荐开特股份，关注汉威科技、安培龙；（6）注塑件推荐模塑科技、新泉股份。

风险提示

汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等（华鑫证券 林子健）