东吴证券近日发布煤炭开采行业跟踪周报：本周（8月25日至8月29日）港口动力煤现货价环比下跌14元/吨，报收690元/吨。供给端，本周环渤海四港区日均调入量182.99万吨，环比上周增加10.25万吨，增幅5.93%。本周产地供应较为稳定，港口供应量略有增加。需求端，本周环渤海四港区日均调出量189.67万吨，环比上周增加10.76万吨，增幅6.01%；日均锚地船舶共106.00艘，环比上周增加12.71艘，增幅13.63%。
以下为研究报告摘要：
行业近况
本周（8月25日至8月29日）港口动力煤现货价环比下跌14元/吨，报收690元/吨。
供给端，本周环渤海四港区日均调入量182.99万吨，环比上周增加10.25万吨，增幅5.93%。本周产地供应较为稳定，港口供应量略有增加。需求端，本周环渤海四港区日均调出量189.67万吨，环比上周增加10.76万吨，增幅6.01%；日均锚地船舶共106.00艘，环比上周增加12.71艘，增幅13.63%。库存端，环渤海四港区库存端2308.00万吨，环比上周减少18.40万吨，降幅0.79%。港口本周整体库存绝对值略有下行，但煤价下跌，主要由于旺季逐步进入尾声，下游需求略显疲弱导致。
我们分析认为：目前伴随煤炭行业逐步进入旺季尾声，居民用电需求逐步减弱，供强需弱下库存去化短期或面临一定压力，预计短期煤价维持震荡态势。
估值与建议：
仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。
核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。
风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。（东吴证券 孟祥文,米宇）
