9月23日，万联证券发布万联晨会。以下为晨报精选：

重要新闻：我国资本市场实现量的稳步增长和质的有效提升

9月22日国新办举行的“高质量完 成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。“十四五”时期，我国资本市场实现了量的稳 步增长和质的有效提升，为“十五五”高质量发展打下坚实基础。中国证监会主席吴清在 会上表示，“十四五”时期，面对不确定、不稳定因素明显增多的复杂严峻形势，党中央、 国务院对资本市场作出一系列重大决策部署，在中央金融办统筹协调下，证监会与各方面 一起认真抓好贯彻落实，一体推进防风险、强监管、促高质量发展，合力稳市场、稳预期、 稳信心，推动市场健康稳定发展的态势持续形成并不断巩固。（李滢）

SW 计算机行业2025上半年业绩向好，盈利能力及经营质量均有所提升 ——计算机行业跟踪报告

单季度看，SW计算机行业25Q2业绩稳健增长，盈利能力提升。25Q2，SW计算机行业 实现营业收入3,296.60亿元，同比增长8.28%，同比增速较Q1有所放缓；行业实现归母 净利润105.41亿元，同比增长19.77%，增速较Q1有所放缓，主要是由于24Q1归母净利 润基数很低导致25Q1的同比增速较高，但25Q2行业归母净利润仍然呈现稳健增长态势， 且高于同期营收同比增速，盈利能力有所提升。

建议继续聚焦AI和信创两大投资主线。 AI 主线建议关注：1）我国人工智能产业加速发展过程中AI产品的规模化、商业化的加 速落地，具体包括布局AI终端、AIAgent及潜在杀手级AI应用产品的领先企业；2）我国人工智能产业在重点场景的应用需求及创新产品；3）规模化AI应用落地对端侧及推理侧算力需求的提振，以及AI算力建设对服务器等重点产业链环节的需求拉升；4）智能驾驶产业的落地进程及布局相关产业链的领先厂商。信创领域建议关注：1）中央集中采购 需求的持续增长；2）党政信创在三、四线城市及区县地区的招投标情况；3）重点行业信 创的招投标情况及信创产品的渗透率提升；4）布局国产中央处理器（CPU）、操作系统和 数据库等信创产品的领先厂商。（夏清莹）