东兴证券近日发布煤炭行业报告：截至9月29日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计1218.80万吨，环比上月下降213.70万吨，降幅17.32%；同比下降236.80万吨，降幅18.84%。六大发电集团日均耗煤量共83.98万吨，环比上月下降10.54万吨，降幅11.15%；同比下降2.48万吨，降幅2.87%。。
以下为研究报告摘要：
国内动力煤价格环比上月上涨，国际上澳洲、南非和欧洲三港动力煤离岸价格环比上月均下跌。截至9月30日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格701.00元/吨，环比上月涨9元/吨，涨幅为1.30%。澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格103.3美元/吨，环比上月下降6.40美元/吨，跌幅为5.83%；南非理查德RB动力煤离岸价格82.20美元/吨，环比上月下跌6.60美元/吨，跌幅为7.43%；欧洲三港DES ARA动力煤离岸价格91.30美元/吨，环比上月下跌8.00美元/吨，跌幅为8.06%。
8月陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均上升。8月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产2111.90万吨，同比上升36万吨，涨幅为0.67%，环比上升46.70万吨，涨幅为2.26%；山西产4632.80万吨，同比下降707.40万吨，跌幅为13.25%，环比上升98.6万吨，涨幅为2.17%；内蒙古产1821。40万吨，同比下降3.30万吨，跌幅为0.18%，环比上37.80万吨，涨幅为2.12%。
三大港口煤炭库存月环比同比下降，六大发电集团日均耗煤量月环比同比下降。截至9月29日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计1218.80万吨，环比上月下降213.70万吨，降幅17.32%；同比下降236.80万吨，降幅18.84%。六大发电集团日均耗煤量共83.98万吨，环比上月下降10.54万吨，降幅11.15%；同比下降2.48万吨，降幅2.87%。
国内运费月环比下跌、国际海运费涨跌不一。截至9月30日，从秦皇岛到上海航线上4-5万DWT的CBCFI报收23.10元/吨，较上月环比降幅为10.12%；从秦皇岛到宁波航线上1.5-2万DWT的CBCFI报收37.20元/吨，较上月环比降幅为11.85%。截至9月29日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收16.60美元/吨，环比上月上涨1.00美元/吨，涨幅为6.37%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭CDFI程租报收9.25美元/吨，环比上月下降0.28美元/吨，降幅为2.93%。
结论：国内动力煤价格环比上月上涨，国际澳洲、南非和欧洲三港动力煤离岸价格环比上月下跌。8月陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均上升。三大港口煤炭库存月环比同比下降，六大发电集团日均耗煤量月环比同比下降。国内运费月环比下跌、国际海运费涨跌不一。
风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。（东兴证券 莫文娟）
