国信证券近日发布金属行业2026年投资策略：根据中汽协数据，10月，我国新能源汽车月产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%。1~10月，我国新能源汽车产销累计完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%。
以下为研究报告摘要：
需求旺盛，继续看好产业链优质企业。根据中汽协数据，10月，我国新能源汽车月产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%。1~10月，我国新能源汽车产销累计完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，力争价格保障企业盈利。整体而言，产业链价格处于底部，价格企稳回升，部分环节如碳酸锂、六氟磷酸锂、电解液需求强劲，供给偏紧，价格进入上升阶段，看好产业链优质公司。
行业评级及投资策略：
政策持续呵护，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2025年产业链价格触底修复。继续优选有望贡献超额收益方向，看好机器人阿尔法品种、固态电池、电池材料α品种、液冷等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。
1）主材：宁德时代、尚太科技、湖南裕能等；
2）新方向：机器人（浙江荣泰）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境、飞荣达、捷邦科技）、固态电池（深圳新星、豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨）。
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行情复盘：
1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别涨跌幅为-1.11%、+5.57%、+0.89%、-2.44%、+0.51%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周华盛锂电、海科新源、石大胜华、芳源股份、永太科技表现靠前，分别上涨79.6%、71.4%、43.4%、34.6%、33.9%，本周欣旺达、可川科技、东方精工、晶瑞电材、嘉元科技表现靠后，分别下跌12.1%、11.5%、9.9%、8.9%、8.6%。
行业动态：
1）产业链价格：本周锂价方面，碳酸锂报价8.52万元/吨，较上周上涨6.0%；氢氧化锂报价7.65万元/吨，较上周上涨1.3%；LME镍报价1.47万美元/吨，较上周下跌1.3%；长江有色钴报价39.7万元/吨，较上周上涨3.4%；磷酸铁锂正极报价3.53万元/吨，较上周上涨1.4%；磷酸铁报价1.07万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价10.55、10.6、12.35万元/吨，与上周持平；单晶622三元正极报价15.05万元/吨，较上周上涨0.7%。本周铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.76元/平方米，价格与上周持平；干法隔膜（14μ）报价0.43元/平方米，价格较上周持平；六氟磷酸锂报价15.15万元/吨，价格较上周上涨24.7%；三元圆柱2.2Ah、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.85、2.06万元/吨，价格与上周持平。
2）重点行业动态：公安部公开征求对《机动车运行安全技术条件》国家标准的意见，首个具备“万辆级”产能的电动垂直起降飞行汽车工厂在广州进入试产阶段等。（华鑫证券 黎江涛）
