10月30日，光伏巨头天合光能（688599.SH）披露2025年三季度业绩报告。数据显示，公司前三季度实现营业收入499.7亿元，同比下滑20.87%；归属于上市公司股东的净利润为-42.01亿元。

对于利润变化，天合光能方面表示，主要受光伏产业链供需失衡、产品市场价格持续低迷影响，组件业务盈利能力下滑。

在光伏组件出货量排名中，天合光能、晶科能源（688223.SH）、隆基绿能（601012.SH）和晶澳科技（002459.SZ）同属“第一梯队”。《中国经营报》记者注意到，另外三家企业同期归属于上市公司股东的净利润也均为负值，分别为-39.2亿元、-34.03亿元和-35.53亿元。天合光能亏损额略高于同行，但扣非后净利润并非行业最低。

单看第三季度，天合光能实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为189.14亿元和-12.82亿元，去年同期分别为201.79亿元和-13.73亿元，但在光伏行业“反内卷”背景下，业绩改善仍不明显。

现金流方面，天合光能前三季度经营活动现金流净额达28.55亿元，虽同比下降25.5%，但仍为正向流入；投资活动现金流净流出39.33亿元，同比收窄60.6%。不过，报告期末天合光能的资产负债率进一步攀升至77.99%。

值得一提的是，天合光能在发布业绩报告的同时，还披露了关于子公司天合储能与欧洲区域客户签订超过1GWh储能产品的销售合同公告。公告显示，2025年天合光能的储能业务出货目标超过8GWh，海外市场占比约六成。

不过，目前储能业务对天合光能整体收入贡献仍有限。财报显示，2025年上半年，该业务实现营业收入12.85亿元，营业成本为10.85亿元，毛利率较低，尚处于市场拓展阶段。