已被实施其他风险警示的ST尔雅(600107.SH)近期因股价大幅波动再度成为市场焦点。该公司于11月10日发布公告称，其股票在11月6日、7日及10日连续三个交易日内，收盘价格跌幅偏离值累计超过12%，构成股票交易异常波动。

股价异动与监管风险成关注核心

根据ST尔雅的公告，公司已针对此次股价异动进行了自查，并向控股股东及实际控制人发函核实。确认结果称，截至公告披露日，公司及主要股东“不存在影响上市公司股票交易异常波动的重大事项”，也“不存在其他应披露而未披露的重大信息”，包括市场常关注的资产重组、股份发行等。

然而，公告中同时揭示了一个持续存在的重大不确定性因素：公司及实际控制人兼董事长郑继平仍处于中国证券监督管理委员会的立案调查期间。该立案调查始于2025年4月18日，截至目前，调查结果尚未明确。这一“悬而未决”的状态，无疑是高悬于公司头顶的“达摩克利斯之剑”，持续影响着投资者的信心。

基本面疲软：亏损收窄难掩营收大幅下滑

股价的异常波动与公司基本面息息相关。稍早前发布的2025年第三季度报告显示，ST尔雅正面临显著的经营压力。

报告显示，2025年1-9月，ST尔雅实现营业收入1.72亿元，同比下降33.12%。不过，在利润方面，公司归母净利润为-3568.23万元，虽然仍处于亏损状态，但亏损额较去年同期收窄26.51%；扣除非经常性损益的净利润为-4354.27万元，同比亦收窄22.30%。基本每股收益为-0.10元。

盈利能力指标呈现分化。前三季度，公司毛利率为34.46%，同比提升2.64个百分点。然而，由于营收规模下降等因素影响，公司净利率为-21.50%，反而较上年同期下降了2.47个百分点。

单季度来看，2025年第三季度，公司毛利率为28.69%，同比大幅上升16.72个百分点，但环比第二季度则下降了14.06个百分点，波动较为明显。第三季度净利率为-32.79%，虽同比有所改善，但环比亏损幅度扩大。

费用管控见效，筹码趋向集中

面对经营压力，ST尔雅在费用控制方面取得了一定成效。2025年三季度，公司期间费用总额为8890.12万元，较上年同期显著减少3085.63万元。其中，销售、管理、财务费用同比分别下降32.04%、11.00%和46.83%。不过，由于营收下降幅度更大，期间费用率高达51.64%，同比仍上升了5.11个百分点。

股东筹码变化方面，截至三季度末，公司股东总户数为1.59万户，较上半年末大幅减少4644户，降幅达22.63%。与此同时，户均持股市值由6.81万元上升至14.76万元，增幅高达116.85%。