光伏“双雄”通威股份、隆基绿能昨晚同步发布2025年度业绩预告，双双交出年度巨额亏损答卷：通威预计归母净利润亏损90亿～100亿元，隆基预亏60亿～65亿元。两家龙头合计最高亏损额达165亿元，行业寒冬可见一斑。
行业需求“前高后低”、产能持续过剩，成为压垮业绩的主因。通威在公告中坦言，2025年下半年国内装机增速“踩刹车”，产业链开工率全线下滑，而白银等关键辅材价格却逆势上涨，组件价格同比再跌近三成，“量增价跌”令盈利空间被双向挤压。
隆基则指出，全年“低价内卷”未现缓解迹象，四季度银浆、硅料成本突然飙升，硅片、电池、组件环节“全线亏损”。叠加海外贸易壁垒升级、国内电价市场化改革深化，公司四季度亏损幅度环比扩大，最终拖累全年业绩再度告负。
业内人士分析，2026年国内装机指标虽有望回升，但海外库存仍处高位，产能出清尚需时日，“亏损换市场”的阶段或将延续至下半年。
