近日，美国AI初创公司Anthropic发布新工具，加剧了投资者对AI可能颠覆传统软件行业的担忧，美股软件板块遭抛售，多只个股显著下跌，标普500软件与服务指数一度下跌17%。
摩根士丹利（Morgan Stanley）警告称，投资者对AI可能颠覆传统软件行业的担忧已开始蔓延至信贷市场，软件行业约占1.5万亿美元美国贷款市场的16%，即2350亿美元。
摩根士丹利在最新报告中指出，软件行业的大部分风险敞口与较低的信用评级相关，其中50%的贷款信用评级为“B-或更低”，这些贷款通常意味着更高的违约风险。20%的软件贷款信用评级为“B”，26%为“CCC”，只有7%持有更高的“BB”评级。
与股票市场不同，超过80%的软件贷款由私营公司发行，近78%由赞助商支持，这表明获取评估AI驱动中断风险所需的财务数据有限。
摩根士丹利表示，与整体市场相比，软件行业面临更前置的到期墙，该行业约有30%的未偿贷款将在2028年到期，而整体市场为22%。此外，46%的软件债务在未来四年内到期，而更广泛的贷款市场不到35%。如果与AI中断相关的担忧迅速显现，再融资风险似乎尤为严重。
不过，摩根士丹利认为，短期内软件行业出现大规模系统性中断的风险有限，预计贷款价格将继续波动，但短期内违约率不太可能飙升。
