世纪证券近日发布装备制造行业周报（4月第2周）：据中国工程机械工业协会数据，2026年3月，中国销售各类挖掘机37402台，同比增长26.4%；其中国内销量24101台，同比增长23.5%出口13301台，同比增长32%。国内市场看，1-2月由于个别厂商小挖降价等因素导致下游购机情绪短期被压制，而随着头部代理商坚守价格，下游需求观望情绪逐步消散，内销恢复增长。
以下为研究报告摘要：
市场行情回顾：
上周4个交易日机械设备、汽车、电力设备指数涨跌幅分别为7.08%、4.75%和6.98%，在31个申万一级行业中排名分别为第3、第12和第4位；同期沪深300涨跌幅为4.41%。
行业观点：
1)工程机械：3月挖掘机内销及出口均实现较快增长。据中国工程机械工业协会数据，2026年3月，中国销售各类挖掘机37402台，同比增长26.4%；其中国内销量24101台，同比增长23.5%出口13301台，同比增长32%。国内市场看，1-2月由于个别厂商小挖降价等因素导致下游购机情绪短期被压制，而随着头部代理商坚守价格，下游需求观望情绪逐步消散，内销恢复增长。出口看，在1-2月出口快速增长之下，3月出口继续保持较快增长；在目前油价高企，挖机运营成本提升背景下，国产低能耗高性价产品优势凸显，有望继续保持出口增长态势。整体看，工程机械内销及出口共振向上趋势不变，建议继续关注板块投资机会。
2)光伏：光伏主链持续承压。上周光伏各环节价格持续下行。多晶硅N型复投料报价为下行至34.5-37.5元/千克，反应了下游需求持续减弱。排产方面看，国内各环节4月排产预期持续下行，上游硅片硅料环节逐渐转向累库。国内逆变器需求或有承压，据光伏头条资讯，2026年1-3月定标58.99GW，2025年同期定标113.27GW，定标容量同比下降47.92%。展望后市行业仍处于供需失衡调整期，价格战压力持续，基本面反转仍需观察。
3)储能：储能产业链普遍上涨。储能行业各环节近期价格普遍上涨。上游锂矿方面，津巴布韦自2026年2月起无限期暂停锂原矿及精矿出口，仅允许锂盐深加工产品出口；国内产能释放受限，江西锂矿依旧存在不确定性，碳酸锂供给收紧的局面还未完全改善。需求端，动力需求有所下降，2026年3月全国乘用车新能源零售78.4万辆，同比下降21%；储能系统各规格近期普遍上涨，4H储能系统价格价格稳定在0.5元/WH以上。储能持续高景气下，持续看好相关投资机会。
4)风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险（世纪证券 赵晓闯）
