金元证券近日发布有色金属行业周报：铜方面，LME3个月期铜官方价报收13,308美元/吨，周降幅2.11%，沪铜现价报收101,630元/吨，周降幅3.38%。LME铜库存34.19万吨，月度去库11.43%;SHFE铜库存13.57万吨，月去库达23.57%，但COMEX铜库存60.13万吨仍维持累库态势，月环比增3.53%，仍为对美国“232调查”预反应的持续。
以下为研究报告摘要：
板块表现：
有色金属（申万一级）行业本周有色金属行业收跌，周跌幅8.44%，居申万一级全行业周涨跌幅末尾（31/31）；各二级子板块均收跌。其中贵金属、工业金属板块在基本面受金融属性拖累情况下领跌，分别为-14.51%及-11.41%；金属新材料、能源金属周跌幅分别为-6.64%、-6.95%；小金属板块周内后半段走势温和，全周微跌-0.99%。各有色二级子行业周换手率普遍显著高于沪深300，且子行业周跌幅越小，周换手率越高，相较能源金属、工业金属和贵金属，市场更偏好交易小金属和金属新材料板块。板块内个股涨跌出现结构性分化。
基本面跟踪与点评
受美股科技股下跌拖累和美元走强影响，本周铜铝等基本金属全线走弱，整体跌价去库。
铜方面，LME3个月期铜官方价报收13,308美元/吨，周降幅2.11%，沪铜现价报收101,630元/吨，周降幅3.38%。LME铜库存34.19万吨，月度去库11.43%;SHFE铜库存13.57万吨，月去库达23.57%，但COMEX铜库存60.13万吨仍维持累库态势，月环比增3.53%，仍为对美国“232调查”预反应的持续。
铝方面，基于市场对中东复产及中国高产能运行较强预期，LME3个月期铝官方价回落6.58%至3,174美元/吨，周三一度收于3,115美元/吨，为2月25日以来的最低点，是其三个月来表现最差的一周。沪铝现货本周下跌4.11%收于22,880元/吨。LME铝平缓去库，跌至31.02万吨，SHFE铝库存降2.74%至51.29万吨。此外，英国《金融时报》26日报道称，欧盟拟从9月起对铝废料出口征收15%的关税。此举旨在防止废铝外流至美国及亚洲，保障本土再生铝原料供应，供应收缩预期或利多国内铝价。
锂：5月我国氢氧化锂出口3549吨，环比-35.9%、同比-36.4%；出口均价环比回升。而受电池级碳酸锂生产回暖驱动，我国碳酸锂5月产量同比大增98.4%至83150吨，电池级碳酸锂市场价151,050元/吨，周度跌幅8.81%，综合氢氧化锂出口收缩，国内下游需求或从低位转强。
小金属：本周铟、锗国内市场价格走势分化。据上海有色网，铟价大幅跳涨，精铟上调320元至5040元/千克；锗价持稳，锗锭23400元/千克。短期来看，锗市高位整理，铟则受下游需求预期提振偏强运行。
风险提示：上游建设及复产进度超预期，下游需求受到冲击；资源国出口管制与美日等关税、反倾销政策不断收紧；国内产业升级使金属行业隐性社会供给阶段性承压；地缘政治风险，地区冲突反复。（金元证券 贾晓庆,孙嘉瑞）
