从OpenAI、Anthropic、微软、SpaceX AI到谷歌，海外多家科技巨头在不到两天时间内接连抛出投资计划，重金加码AI。
先是备受关注的谷歌交出了二季度财报，财报多项数据亮眼，超出市场预期。公司宣布将2026全年资本开支区间上调至1950亿-2050亿美元，且明确强调2027年投入规模还将进一步扩张。
OpenAI将截至2030年的算力支出计划由6000亿美元上调至7500亿美元，同时计划在美国佐治亚州投资200亿美元建造一座数据中心。
Anthropic与AMD签署重大芯片及投资协议，Anthropic 2027年上半年起将采购最多2GW的AMD最新一代芯片Instinct MI450，AMD则将向Anthropic投资至多50亿美元。
微软加码欧洲布局，与法国AI初创公司Mistral AI扩大合作。微软将提供数十亿美元，支持后者在欧洲建设GPU数据中心，并将其核心AI模型全面接入Azure和Copilot等产品体系。
SpaceX AI着手进一步扩建数据中心。其被曝已在得州考察多个选址，计划为至少一座大型数据中心奠定基础。
▌是空中加油还是强弩之末？
近两年来，每一次美股财报季，AI资本开支都是市场关注的关键内容之一。如今新一轮财报披露期才刚刚拉开序幕，谷歌就以超预期的开支计划证明了对AI投资的决心，OpenAI、Anthropic等龙头的大手笔开支，也进一步证明了硅谷巨头在AI投入上依旧没有踩下刹车。
不过，虽然有亮眼业绩在手、管理层在电话会议上也给出了颇为乐观的表态，谷歌盘后仍跌超4%——核心原因就在于现金流。其二季度自由现金流-58.6亿美元，大幅低于市场预期，这也是Alphabet上市以来首次季度自由现金流为负。
据媒体基于LSEG一致预期数据分析，按照目前的发展趋势，到2027年，包括微软、谷歌、亚马逊、Meta以及甲骨文在内的科技巨头，资本支出总额预计将超过其创造的自由现金流。预计这些公司在2027年的年度经营现金流将比2025年增加约3400亿美元，但资本支出预计将增加约5340亿美元；这意味着，每增加1美元现金流，就需要额外投入约1.57美元用于投资建设。
“投资者低估了AI正在如何从根本上改变大型科技公司的商业模式。”Futurum Equities首席市场策略师Shay Boloor表示，“过去，这些公司通常被视为轻资产平台，因为它们的收入增长速度远快于资本需求。但AI正在推动它们转向一种混合模式——软件、广告和云计算业务的经济效益，越来越依赖于巨额的实体基础设施投入。”
TradeStation全球市场策略主管David Russell表示，“如果资本支出正在消耗现金，那么盈利增长可能不足以证明这些投资合理。企业存在的目的是赚钱，而不是花钱。”
华泰证券指出，云服务厂商资本开支继续上修，但收入兑现程度成为下一阶段重点，市场也越来越关注云厂商的投入产出比，即每单位资本开支带来的模型能力提升、token成本下降、广告/云收入增量。
