近日，大公国际发布公告，将江苏华宏科技股份有限公司（以下简称“华宏科技”或“公司”）（002645.SZ）主体信用等级由A+调整为A，评级展望维持稳定，“华宏转债”信用等级同步调整为A。
公告指出，大公国际关注到，华宏科技自2023年以来经营开始亏损，2024年度业绩预亏，且预计亏损规模较2023年亏损额进一步扩大。根据 《大公国际跟踪评级管理制度》，启动不定期跟踪评级。
据官网介绍，华宏科技是专业制造再生资源加工设备的火炬计划重点高新技术企业。2011年12月20日在深交所成功挂牌上市。目前，华宏科技拥有10家全资和控股一级子公司及5家二级子公司。
2025年1月25日，华宏科技发布2024年度业绩预告称，2024年归属于上市公司股东的净利润亏损2.60亿元-3.60亿元，上年同期亏损1.59亿元；扣除非经常性损益后的净利润亏损3.60亿元-4.60亿元，上年同期亏损2.73亿元。
华宏科技解释为，受废钢铁行业周期性及市场供需的影响，华宏科技再生资源装备及运营业务经营业绩不及预期；基于电梯零部件高端制造业务市场竞争的不断加剧以及行业进入深度调整周期，华宏科技预计产品毛利率将进一步下降，公司拟就收购江苏威尔曼科技有限公司（以下简称“威尔曼”）股权形成的商誉计提减值准备约2.50亿元至3.50亿元。
大公国际认为，再生资源加工设备销售、废料回收加工及贸易以及电梯零部件销售板块为公司主要毛利润来源，2023 年上述三项业务合计毛利润比重为95.72%，占比很高。华宏科技毛利率已连续三年下滑，上述三项业务所处行业景气度较低将使公司经营基本面持续承压，2024 年业绩预亏显示盈利指标弱化明显。
公告同时指出，华宏科技历史收并购电梯零部件、稀土资源综合利用等相关业务主体形成的商誉规模较大，2024年以来电梯零部件业务经营承压，稀土产品价格整体仍处于较低水平，若相关子公司未来经营业绩不及预期将使得公司商誉继续面临减值风险，对公司盈利水平进一步产生不利影响。
截至 2023 年末，华宏科技商誉期末余额10.83亿元，占总资产比重17.68%，其中收购电梯零部件业务子公司威尔曼形成商誉5.79亿元，收购稀土资源综合利用业务子公司吉安鑫泰科技有限公司（以下简称“鑫泰科技”）形成商誉4.08亿元，公司历史收并购电梯零部件、稀土资源综合利用等相关业务主体形成的商誉规模较大。
截至2024年9月末，华宏科技商誉期末余额10.75亿元，规模仍较高。受房地产新开工面积持续收缩及电梯行业产能结构性过剩等因素影响，2024年国内电梯、自动扶梯及升降机年度累计产量同比下降8.0%，2025年1-2月累计产量同比下降7.2%，预计短期内上述形势仍将延续。根据现场访谈及公开信息，2024年以来公司电梯零部件业务经营承压，且2025年毛利率或将进一步下降，加大后续商誉减值计提风险。此外，鑫泰科技2023年经营亏损，其主营业务所属的稀土产品市场价格2024年虽止跌企稳，但整体仍处于较低水平，预计鑫泰科技整体经营仍将承压。
大公国际认为，基于电梯行业及稀土行业整体运行表现，若相关子公司未来经营业绩不及预期将使得公司商誉继续面临减值风险，对公司盈利水平进一步产生不利影响。
公告进一步指出，华宏科技2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额同比减少，期末现金及现金等价物余额较2023年末有所下降，对公司债务的保障程度整体有所减弱；自2022年末以来，控股股东所持公司股份全部质押，或将影响公司股权结构的稳定性。
截至2024年3月末，华宏科技总有息债务12.13亿元，短期有息债务5.35亿元。根据华宏科技2024年三季度报告，2024年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额0.67亿元，同比减少85.71%；投资性现金流净流出3.52亿元，同比增长109.20%；截至2024年9月末，期末现金及现金等价物余额5.05亿元，较2023年末下降41.26%，对公司债务的保障程度整体有所减弱。截至2025年3月19日，公司获得授信总额为14.34亿元，未使用额度5.63亿元，授信总额及未使用额度规模均较小。自2022年末以来，控股股东江苏华宏实业集团有限公司所持公司股份全部质押，截至2024年9月末，控股股东持股比例为34.54%，仍全部质押，或将影响公司股权结构的稳定性。
大公国际强调，华宏科技基础信用等级由上次评级的 a+变动至本次评级的a，理由为华宏科技2024年业绩预亏显示盈利指标弱化明显，公司历史收并购电梯零部件、稀土资源综合利用等相关业务主体形成的商誉规模较大，2024年以来电梯零 部件业务经营承压，稀土产品价格整体仍处于较低水平，若相关子公司未来经营业绩不及预期将使得公司商誉继续面临减值风险，对公司盈利水平进一步产生不利影响；外部支持调整子级维持0个子级。
【责任编辑：李扬子 】
