国海证券近日发布风电设备行业深度研究指出，随着离岸距离的不断提高，500kV、柔直送出方案项目增多。在已确定送出方案的项目储备中，按容量占比这类项目已经达到50%。在接下来的项目招标中，500kV交流海缆和柔性直流海缆的需求将会大幅提高，海缆产品升级逻辑开始演绎，龙头公司的优势在此显现。
以下为研究报告摘要：
政策调整冲击结束，海风景气度提升 2022年，海上风电行业用海冲突问题频发，海风监管政策趋严，导致2022年一大批招标项目延后。政策层面，“单30”政策提出，深远海政策导向加强，各省深远海项目场址项目开始推进。2024年，一批用海冲突问题的项目陆续重新启动，海风行业景气度显著回升。
场址面积概念模糊，或为此前用海冲突根源 我国海上风电海域使用办理过程中，透水构筑物面积小而场址面积大，但国内海域使用管理法相关规定更新滞后，概念模糊或为2022年政策监管趋严的主要诱因。随着政策监管的逐步完善，国内海风项目海域使用办理流程不断规范，2023年国内海风相关海域使用论证报告大批量公示，用海冲突问题预计前置化解决。2024年开始海上风电的招标“置信度”将大幅提升。
2024年装机10GW，招标有望实现15GW 2023年，国内海风风机招标8.9GW，表观同比下降，但是一批2022年招标的项目在2024年开始兑现装机，全年装机量有望实现10GW，同比增长40%以上。国内目前已核准待招标项目达到15GW，且谦虚竞配后待招标项目等环节储备池大幅扩容，预计成为今明年行业招标的前瞻指标。2025年海上风电装机有望实现15GW。
深远海政策影响显现，新场址离岸距离大幅提高 深远海政策影响已经开始在海风开发的场址规划、竞配、核准等环节逐步产生影响，大批项目已经进入招标前阶段。2022-2024年，海上风电项目平均离岸距离从22km提升到34km，年均增速仅为24.3%，而新一批已核准待招标这批项目平均离岸距离已达到50km以上，数值上有了跳跃式提高，较2024年预计并网项目平均离岸距离增长50%以上。
500kV交流、柔直海缆将成市场主流，龙头优势回归 随着离岸距离的不断提高，500kV、柔直送出方案项目增多。在已确定送出方案的项目储备中，按容量占比这类项目已经达到50%。在接下来的项目招标中，500kV交流海缆和柔性直流海缆的需求将会大幅提高，海缆产品升级逻辑开始演绎，龙头公司的优势在此显现。与此同时，这批项目大多集中在广东阳江、汕尾等地区，东方电缆、中天科技等龙头公司的优势区域。
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风险提示 1）国内海上风电开工进度不及预期；2）国内海上风电招标进度不及预期；3）国内海上风电国管海域政策落地不及预期；4）铜价格持续大幅上涨，导致挤压海缆环节利润；5）海上风电产业政策变化，各省规划目标下调；6）重点公司业绩不及预期。（国海证券 邱迪,李航）
【责任编辑：李扬子 】
